20211228-美尔雅期货-生猪周报_现货弱势难改_盘面震荡下行_11页_1mb

生猪市场周报总结（2021-12-28）

核心内容概述

本报告分析了2021年12月28日生猪市场的基本面及投资策略，指出当前生猪市场整体处于弱势调整状态，但存在一定的反弹迹象。报告强调了产能过剩对猪价的持续压力，同时指出随着元旦春节临近，出栏节奏加快，现货价格可能再次趋稳。此外，报告还提到了当前期现背离状况严重，投资策略建议观望为主，已有空头头寸应逐步止盈离场。

主要观点

1. 生猪基本面分析

• 产能过剩依旧存在：尽管今年猪肉性价比较好，但由于宏观因素影响，需求相对较弱，整体仍面临较大的产能压力。
• 现货价格弱势调整：短期内出栏增加而需求未能跟进，导致猪价偏弱。但随着天气变化，猪价可能再次趋稳。
• 母猪和仔猪价格稳定：养殖端维持微利，补栏状况一般，仔猪和母猪价格相对稳定，预计年后可能出现新的补栏趋势。
• 屠宰开工率维持高位：目前仍处于肉类需求旺季，屠宰开工率保持较高水平，走货量较好，但头均利润不佳，企业多采用薄利多销策略。
• 宰后均重区域分化：北方地区压栏猪逐步出栏，产能压力有所释放；而中南和西南地区宰后均重仍维持上行趋势，产能压力需更长时间才能显现。
• 冷库库容率稳定：近期冻品价格较好，冻品商适当出货，库容率维持稳定。鲜冻差在肋排上稳定，但在2号肉上出现下行，主要因鲜品价格松动，但需求并未明显跟进。

关键信息

1.1 现货价格变化

• 现货价格在上周末有所反弹，但整体仍偏弱调整。
• 元旦春节临近，出栏节奏加快，产能压力逐渐显现。

1.2 母猪和仔猪价格

• 养殖端微利，补栏状况一般。
• 仔猪和母猪价格稳定，预计年后可能有新的补栏趋势。

1.3 屠宰开工状况

• 屠宰开工率维持高位，走货量较好。
• 企业采用薄利多销策略，年末获利状况尚可。
• 预计短期内需求不会明显下行，开工率将维持高位。

1.4 白条猪宰后均重

• 北方地区压栏猪逐步出栏，产能压力释放。
• 中南和西南地区宰后均重仍维持上行趋势，产能压力尚未显现。

1.5 冷库库容率

• 冷库库容率维持稳定，近期冻品商出货活跃。
• 鲜冻差在肋排上稳定，但2号肉出现下行，因鲜品价格松动。
• 冷库仍有一定利润，消费旺季下库容变化预计稳中有降。

投资策略

• 盘面驱动：当前盘面中心驱动仍以产能恢复为主，但现货价格弱势，基差水平已充分反映价格预期。
• 期现背离严重：即使产能恢复逻辑成立，期现背离状况仍较严重，下方安全边际不足。
• 短期建议：建议投资者暂时观望，已有空头头寸应逐步止盈离场。
• 中长期关注：需重点关注产能变动及消费恢复状况，以判断市场趋势变化。

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