20240505-招商期货-钢材铁矿周报_双焦挤压钢厂利润_46页_5mb

招商期货钢材铁矿周报2024年5月5日总结

研究员：游洋
日期：2024年4月29日-2024年4月30日

一、钢材市场分析

（一）基本面情况：

建材与板材呈现明显分化。

• 建材：

  • 供应：产量略有上升，但利润空间受焦煤、焦炭双压力压缩，上升趋势受限。
  • 需求：季节性回落，成交出库比边际改善，库存符合往年规律。
  • 利润：螺纹钢轧材利润环比增20元/吨，但整体仍显不足。

• 板材：

  • 库存创新高：市场呈现垒库现象，去库略显缓慢。
  • 供应：产量高于往年同期。
  • 利润：热卷利润略降，但垂直方向走势略显分化。

（二）宏观环境：

美联储暂未放松宽松政策预期仍在发酵，节后第一周价格预计震荡。

（三）交易策略：

• 单边：建议观望，震荡思路为主。
• 套利：建仓多卷螺差2410，逻辑为短空长多趋势延续。

二、铁矿市场分析

（一）供需变化：

• 生产：

  • 铁水产量略有增加但同比下降7%。
  • 港口库存稳步上升，创新同期纪录。

• 进出口：

  • 进口矿量为近年来同期最高。
  • 国产矿量稳居同期高位，构成供应压力。

（二宏观与策略：

• 海外氛围升温，期现震荡预期存在。
• 中期看，过剩问题难以缓解，叠加微观需求调控风险。
• 建议短期谨慎，但中期过剩预期仍需关注。

三、主要数据回顾

• 螺纹、热卷现货价周降，贴水范围波动。
• 焦炭连续提价已落地，钢厂利润同时上升又分品种有限。
• PB粉、超特粉现货价跌升不一。
• 30城新房销售较年同期差50%变为36%缩窄。
• 乘用行业延续低迷，房地产政策略有松动。
• 市场预期降息落地或提前到9月份左右。

风险点：需求节奏，宏观政策变动，产业导向调整