20171205-川财证券-休闲服务行业月报_淡季震荡调整_关注板块龙头个股_16页_1mb

报告摘要

川财月观点总结

核心内容

11月，休闲服务板块整体表现疲软，指数下跌5.94%，跑输沪深300指数5.92个百分点。板块内酒店、餐饮等子板块跌幅较大，个股方面，多家公司推进企业改革以增强竞争力。中青旅因涉及重大事项停牌，可能面临实际控制人变更；中国国旅下属中免公司拟与日上上海合作；丽江旅游实现实际控制人变更，张松山先生通过控制华邦健康成为实际控制人。

展望12月，进入四季度淡季，板块预计持续震荡调整。建议关注受淡季影响较小、受益于冬季旅游项目的公司，如长白山、宋城演艺。中长期来看，建议关注消费升级和行业基本面向好的细分板块龙头个股，如免税、中端酒店和出境游板块，相关标的包括中国国旅、首旅酒店和凯撒旅游。

主要观点

市场表现疲软：11月休闲服务板块整体下跌，市场情绪偏弱，部分个股表现显著分化。
企业改革进展：多家公司通过改革或合作提升竞争力，如中青旅、丽江旅游、中国国旅等。
行业趋势：12月建议关注冬季旅游相关公司，中长期看好免税、中端酒店及出境游板块。
政策利好：国家旅游局和发改委等陆续发布多项政策，推动旅游厕所建设、红色旅游发展、工业旅游创新及生态旅游示范区建设。

关键信息

市场表现

休闲服务指数：下跌5.94%，跑输沪深300指数5.92个百分点。
个股表现：
- 涨幅前三：大连圣亚（3.37%）、华侨城A（1.48%）、中国国旅（0.77%）。
- 跌幅前三：三特索道（-16.33%）、西藏旅游（-15.25%）、国旅联合（-14.84%）。

行业数据跟踪

3.1 国内游：重点景区和省市稳定增长

重点景区：
- 黄山：10月接待游客21.66万人次，同比增长20.33%；1-10月累计接待游客213万人次，同比增长1.08%。
- 乌镇：10月接待游客62.23万人次，同比增长22.72%；1-9月累计接待游客682.71万人次，同比增长15.76%。
- 长白山：10月接待游客21.66万人次，同比增长20.33%；1-10月累计接待游客213万人次，同比增长1.08%。
- 丽江市：10月接待游客382.12万人次，同比增长31.15%；1-10月累计接待游客3512.17万人次，同比增长18.13%。
- 张家界武陵源区：10月接待游客502.68万人次，同比增长180.62%；1-10月累计接待游客2343.84万人次，同比增长13.80%。
- 桂林市：10月接待游客573.68万人次，同比增长11.64%；1-10月累计接待游客7212.82万人次，同比增长61.72%。

3.2 入境游：各地入境旅游人数保持稳定增长

重点城市：
- 北京：10月入境人数37.51万人次，同比下降9.71%；1-10月累计入境人数329.31万人次，同比下降6.22%。
- 上海：10月入境人数82.37万人次，同比下降2.58%；1-10月累计入境人数721.49万人次，同比增长1.68%。
- 浙江：10月入境人数129.70万人次，同比增长5.79%；1-10月累计入境人数984万人次，同比增长6.38%。
- 海南：10月接待过夜入境人数9.06万人次，同比增长24.97%；1-10月累计入境人数88.77万人次，同比增长57.09%。
- 重庆：10月入境人数51.83万人次，同比增长14.52%；1-10月累计入境人数306.96万人次，同比增长14.26%。
- 广东：10月接待过夜入境人数389.92万人次，同比增长2.73%；1-10月累计入境人数2839.71万人次，同比增长1.56%。

3.3 出境游：上海有所回暖，浙江持续下滑

重点城市：
- 上海：10月出境游人数46.34万人次，同比下降5.34%；1-10月累计出境游人数457.01万人次，同比下降5.83%。
- 浙江：10月出境游人数19.50万人次，同比增长20.37%；1-10月累计出境游人数204.80万人次，同比下降2.01%。

3.4 酒店：行业持续回暖，RevPAR同比上涨

重点城市：
- 北京：10月RevPAR值349.78元，同比下降0.47%。
- 上海：10月RevPAR值536.85元，同比下降0.15%。
锦江股份：
- 锦江系：RevPAR同比增长4.28%。
- 铂涛系：RevPAR同比增长9.13%。
- 维也纳系：RevPAR同比下降1.13%。
- 卢浮系：RevPAR同比增长3.40%。
华住酒店：
- 7-9月RevPAR同比增长17.3%。

3.5 免税：海南离岛免税持续高速增长

8月数据：海南离岛免税销售5.81亿元，同比增长60.50%；购物人数19万人次，同比增长65.22%。
1-8月数据：累计销售51.77亿元，同比增长30.21%；购物人数156万人次，同比增长30.21%。

行业动态

4.1 公司公告

上市公司	公共主题	主要内容
宋城演艺	宋城·黄帝千古情景区项目合作公告	公司与甲方、丙方签署合作协议，合资公司支付2.6亿元服务费。
黄山旅游	拟签署旅游文化产业基金协议	公司与赛富盛元共同设立基金管理公司，并投资2.4亿元设立旅游文化产业发展基金。
中青旅	控股子公司乌镇旅游获得财政补助	收到财政局拨付补助款5.96亿元，尚余2亿元未到账。
中国国旅	中免公司拟与日上上海合作	合作事项尚待审批，以拓展免税市场。
西藏旅游	西藏纳铭增持公司股份	截至11月20日，西藏纳铭持股达10.61%，计划未来12个月继续增持。
丽江旅游	实现实际控制人变更	张松山通过控制华邦健康及其一致行动人成为实际控制人。
金陵饭店	控股股东增持公司股份	金陵集团计划6个月内增持不低于1000万元，已增持80.19万股。

4.2 行业资讯

新闻标题	主要内容
全国旅游厕所建设管理新三年行动计划	计划三年内新建、改扩建旅游厕所6.4万座，提升厕所服务质量和游客体验。
港澳青少年游学基地申报	国家旅游局推动港澳青少年游学基地建设，加强爱国主义教育。
全国红色旅游经典景区三期建设方案	到2020年，建设228个红色旅游基础设施项目，提升红色旅游品质。
国家工业旅游示范基地和遗产旅游基地	公布10个工业旅游示范基地和10个工业遗产旅游基地，推动工业旅游发展。
安徽省支持空闲农房发展乡村旅游	鼓励利用空闲农房发展乡村旅游，增加农民财产性收入。
中国赴欧洲旅游趋势报告	2017年第三季度赴欧洲旅游人次同比增长29%，其中跟团游增长36%。
全国工业旅游创新发展三年行动方案	到2020年，培育100家国家工业旅游示范基地，接待游客达2.4亿人次，旅游收入超300亿元。
青海省创建生态旅游示范区	力争到2020年建成8个国家级生态旅游示范区和15个省级生态旅游示范区。
中国旅游演出市场报告	2016年中国旅游演出实际票房收入达43.03亿元，同比增长20%。
赴泰游客数据	10月份赴泰中国大陆游客80.56万人次，同比增长69.82%；1-10月累计游客819.95万人次，同比增长5.26%。
邮轮母港出境游客增速	前9个月邮轮母港出境游客同比增长12%，增速较去年同期有所放缓。