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春节消费“开门不红”总结

核心内容

2022年春节期间，尽管各地政府和相关部门密集出台促消费政策，试图实现“开门红”，但实际消费表现仍不及预期。主要原因是疫情对消费活动的持续影响，尤其是北京、深圳、杭州等一二线城市，导致旅游、观影等消费领域恢复缓慢。同时，人口流动受限，全国旅客发送量仅为疫情前的三成，反映出消费市场仍处于复苏阶段。

主要观点

• 政策密集：国家发改委、商务部、民政部等部委及多地政府出台多项促消费政策，包括发放消费券、补贴、优化消费环境等，旨在刺激消费、稳定经济。
• 政策效果有限：尽管政策覆盖面广，但实际效果不明显，消费数据未达预期，尤其在部分受疫情影响较大的城市。
• 旅游消费：受“就地过年”政策影响，短途周边游成为新的消费热点，但全国出游人次恢复至2019年的71.5%，仍低于2021年。
• 电影消费：春节档票房和观影人次均不及2021年，平均票价创历史新高，反映出消费者对高价的敏感性，以及疫情对观影需求的抑制。
• 人口流动：全国旅客发送量是去年同期的1.3倍，但仅为疫情前的三成，铁路和航空恢复较好，而公路和水路恢复缓慢。

关键信息

政策方面

• 国家发改委：印发《关于组织开展“消费帮扶新春行动”促进消费持续恢复的通知》，强调消费帮扶和大宗商品消费。
• 商务部：提出五项促消费重点，包括提升传统消费、加快新型消费、促进城市消费升级、补齐乡村消费短板、举办消费促进活动。
• 民政部：加大临时救助力度，保障就地过年困难群众的基本生活。
• 地方政策：安徽、陕西、深圳等地出台具体措施，如开展购物季、发放补贴、优化消费环境等，部分城市还发放消费券、数字人民币红包等。

人口流动数据

• 全国旅客发送量：2022年春节前为去年同期的1.3倍，但仅为疫情前的28%。
• 各交通方式恢复情况：铁路恢复至47%，航空恢复至37%，公路恢复至28%，水路恢复至23%。
• 百度迁徙指数：春节前恢复至2019年水平，节后恢复至94%。
• 重点城市迁出指数：北京、上海、广东、江苏等地春节后迁徙指数均未恢复至疫情前水平。

消费表现

• 零售：部分一二线城市消费偏弱，如宁波春节期间消费负增长，南京、南通增长较快。
• 旅游：短途旅游成为新热点，省内旅游订单占比达65%，但全国出游人次仅为2019年的71.5%。
• 电影：春节档票房52.67亿元，观影人次9882.6万人次，平均票价53.3元，上座率30.3%，票价上涨导致观影人次下降。

风险提示

• 就业不及预期：疫情对就业市场的影响可能持续，影响居民消费能力。
• 疫情形势变化：疫情可能出现较大波动，对消费活动造成进一步影响。
• 城市样本偏差：部分城市消费数据可能不能代表全国整体情况。

图表目录（摘要）

• 图1：全国旅客发送量
• 图2：铁路旅客发送量
• 图3：公路旅客发送量
• 图4：航空旅客发送量
• 图5：百度迁徙指数-全国整体在春节前恢复至2019水平，节后为2019年的94%
• 图6：北京迁出指数
• 图7：上海迁出指数
• 图8：广东迁出指数
• 图9：江苏迁出指数
• 图10：出游人次恢复至2019年的71.5%
• 图11：上海-苏州公路迁徙指数
• 图12：上海-南京公路迁徙指数
• 图13：春节档平均票价
• 图14：春节档观影人次
• 图15：春节档票房

表格目录（摘要）

• 表1：部委和地区春节期间的促消费政策
• 表2：各省政府工作报告提及的2022年促消费政策

数据来源

• 相关省市政府网站
• 国家发改委、商务部、民政部
• 德邦研究所

投资要点

• 春节消费表现不及预期，政策效果有限。
• 疫情仍是消费复苏的主要障碍。
• 短途旅游成为新热点，但整体恢复仍需时间。
• 电影市场面临价格与需求的双重压力。

投资评级说明

• 投资评级基于报告发布后6个月内市场表现与基准指数的比较。
• 股票评级包括买入、增持、中性、减持。
• 行业评级包括优于大市、中性、弱于大市。

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