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开门红可期，关注稳增长和高景气主线

核心内容概述

本报告分析了2022年2月6日节前后的市场情况，指出市场压制因素正在缓解，开门红可期。核心观点是关注“稳增长”和“高景气”两条主线，分别对应政策驱动的低估值行业和长期成长性行业。此外，报告还列出了国联证券推荐的10大金股，并提示了相关投资风险。

主要观点与关键信息

1. 假期要闻回顾

• 国家发改委：强调政策发力要适当靠前，以应对一季度面临的不确定因素，重点包括适度超前开展基础设施投资、提振消费、以及实施减税降费等措施。
• 英国央行：将基准利率上调至0.5%，结束公司债购买，以应对通胀压力，这表明发达国家货币政策正在收紧。
• 美国非农数据：1月新增就业46.7万人，远超预期，显示劳动力市场改善，推升加息预期，导致美债收益率上升。
• 《2022年美国竞争法案》：提供520亿美元半导体产业支持资金，旨在提升美国在半导体领域的国际竞争力。
• 春节消费数据：电影票房和价格双高，但观影人数下降；交通出行和旅行出游较疫情前下降；餐饮方面，预制菜和高端红酒销量大增。
• 冬奥会带动冰雪产业：冰雪旅游、赛事及培训等行业有望受益。
• Meta股价回调：因元宇宙业务亏损，同时受美联储加息预期影响，高估值科技股或承压。

2. 全球大类资产表现回顾

• 债市：主要国家10年期国债收益率普遍上升，美国10年期国债收益率突破1.9%。
• 汇率：美元指数走弱，全球风险偏好回升，非美货币相对强势。
• 股市：全球主要国家股指普遍上涨，亚洲股指表现尤为突出，恒生指数大涨4.3%。
• 大宗商品：原油、金属价格上涨，农产品表现较弱，主要因供需错配和需求预期改善。

3. 策略观点及行业配置

• 开门红可期：节前压制因素缓解，包括美联储加息预期减弱、假期效应消退，市场风险偏好回升。
• 稳增长主线：建议关注金融（银行、券商、保险）、工程机械、房地产、汽车、家电等低估值板块。
• 高景气主线：新能源汽车、半导体、国防军工、产业数字化等高成长性行业值得关注。
• 政策支持：稳增长政策加码，包括减税降费、消费刺激、房地产救助等，有助于市场回暖。

4. 国联证券2月份10大金股

5. 风险提示

• 疫情反复
• 经济复苏不及预期
• 稳增长政策不及预期

结构总结

一、假期要闻回顾

• 政策层面积极发力，推动稳增长。
• 英国加息，美国非农数据超预期，推升加息预期。
• 《2022年美国竞争法案》推动半导体发展。
• 春节消费数据显示疫情后复苏不明显，但部分品类如预制菜和高端红酒增长显著。
• 冬奥会推动冰雪产业，Meta股价回调反映市场对高估值科技股的担忧。

二、全球大类资产表现回顾

• 债市：全球主要国家国债收益率上升，美国10年期国债收益率突破1.9%。
• 汇率：美元指数回落，全球风险偏好回升。
• 股市：主要国家股指普遍上涨，亚洲市场表现强劲。
• 大宗商品：原油、金属价格上涨，农产品表现疲软。

三、策略观点及行业配置

• 开门红可期：市场压制因素逐步缓解，风险偏好回升。
• 稳增长主线：金融、工程机械、房地产、汽车、家电等低估值板块有机会。
• 高景气主线：新能源、半导体、国防军工、产业数字化等赛道具有长期成长潜力。

四、国联证券2月份10大金股

• 重点推荐奥飞数据、京东方A、迈瑞医疗、人福医药、中国中免、福莱特、贵州茅台、牧原股份、紫光股份、日丰股份。

五、风险提示

• 疫情反复可能影响消费复苏。
• 经济复苏不及预期可能拖累市场表现。
• 稳增长政策若不及预期，将影响相关行业机会。

结论

报告指出，节前市场受到美联储加息预期和假期效应压制，但节后风险偏好回升，开门红可期。建议投资者关注稳增长和高景气两条主线，把握政策驱动的低估值行业和长期成长性行业机会。同时，需警惕疫情反复、经济复苏不及预期等风险因素。