20260226-民银国际-春节消费开门红_出行景气_体验及悦己消费领跑_8页_500kb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 2026年2月26日 # 春节消费开门红，出行景气，体验及悦己消费领跑 民银证券研究团队 分析师： 何丽敏 电话：37288036 Email: liminhe@cmbint.com # 26年春节长假出行景气，体验型文旅需求旺盛，离岛免税消费亮眼： (1)26春节长假对出行及文旅、零售提振作用显著，餐饮数据回暖：春节出游人次5.96亿/日均yoy $+5.7\%$ ，出游总花费8,034.8亿元/日均yoy $+5.5\%$ ，人均花费同比持平。春节假期跨区域流动量日均同比 $+8.2\%$ 至3.11亿人次，公路自驾占春节假期出行总量 $86\%$ ，长假期催化分段出行意愿。商务部监测2026年春节假期，全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比 $+5.7\%$ （2025国庆同比 $+2.7\%$ ）。 (2）离岛免税消费显著升温，机酒景气，高端消费亮眼：春节假期（2026/2/15-2/23）海口海关检测离岛免税购物金额同比 $+30.8\%$ 至27.2亿元，购物人次同比 $+35.4\%$ 至32.5万人次，日均销售额/日均购物人次同比 $+15\% / + 20\%$ （国庆分别 $+5\% / - 2\%$ 。航班管家数据显示民航经济舱平均票价达1026.9元，同比 $+6.6\%$ 。高端消费方面，例如北京朝阳合生汇，2.15-23总销售同比 $+28\%$ 至超2.3亿元，总客流同比 $+17\%$ 至100万人，分业态餐饮 $+13\%$ /潮玩零售 $+57\%$ /运动零售 $+48\%$ # 悦己消费领跑，反向团圆、返乡生活升级、年货好吃好玩健康化： （1）26年春节长假，银发一族反向团圆，春节档电影遇冷：反向过年带旺大城市春节旅游市场，减轻买票/家务/人情等成本，据航旅纵横，26春节反向飞往北上广深旅客， $18\%$ 为50岁以上，60岁及以上旅客数同比 $+10\%$ 以上。26年春节黄金周电影票房相对乏力：据猫眼专业版，26年国庆档总票房同比 $-40\%$ 至57.52亿元。 (2) 人群返乡过年为家乡带入新生活方式，年轻一代认可非遗文化：据美团，春节三线及以下城市酒店间夜量同比 $+19\%$ ，三线及以下城市健身中心订单量同比 $+130\%$ ，“非遗”/“民俗”关键词搜索同比 $+34\%$ / $+30\%$ 。据小红书统计，春节热度升幅最高的城市 top5 包括泉州（逐火把）、福州（游神）、潮汕（英歌舞）、开封（鱼灯夜游）、自贡（彩灯大世界）；春节期间穿汉服拍全家福、逛花街笔记累计 3636 条。 (3) 年货好吃好玩健康化：据京东统计，2026年货节，为长辈挑选年礼时健康与安全是首要考量因素 $(47.1\%)$ ；据小红书统计，车厘子、丹东草莓、零食大礼包年货热度高，刮刮乐、盲盒等也加入年货组合。 我们的观点：26年春节假期较25年延长，节日消费开门红，海南离岛免税、高端消费、酒旅数据回暖，春节长假银发一族反向团圆VS年轻人返乡生活升级，年货配置呈好吃好玩健康化趋势。关注消费出海，内需板块关注悦己消费如潮玩零售及IP、户外运动、具备独特粉丝群体粘性的国货消费领域等结构性机会。 图1：26年春节出游人次、出游总花费同比 $+19\% / + 19\%$ ，日均同比 $+5.7\% / + 5.5\%$ ，客单价持平 资料来源：文旅部，民银国际整理 图2：26年春节全国出行及文旅指标、零售指标亮丽 资料来源：文旅部、交通运输部、商务部、海口海关、民银国际整理 图3：26年春节海南离岛免税显著回暖，日均销售额/日均购物人次同比 $+15\% / + 20\%$ 海南离岛免税 销售额 (亿元) 日均销售额 (亿元) 购物人次 (万) 日均人 次 (万) 客单价 (元) 日均销售额 yoy 日均购物人 次yoy 客单 价yoy 天数 2024春节 24.89 3.1 29.8 3.7 8,361 40% 90% -16% 8 2024年五一 5.47 0.7 8.6 1.7 6,375 -61% -21% -21% 5 2024年国庆 7.85 1.1 11.0 1.6 7,124 -33% -35% -9% 7 2025春节 20.94 2.6 24.1 3.0 8,707 -16% -19% 4% 8 2025年五一 5.10 0.6 7.9 1.6 6,448 -7% -8% 1% 5 2025年国庆中秋 9.44 1.2 12.3 1.5 7,685 5% -2% 8% 8 2026春节 27.20 3.0 32.5 3.6 8,369 15% 20% -4% 9 资料来源：文旅部，民银国际整理 图4：26年春节档期电影总票房同比 $-40\%$ 至57.6亿元 资料来源：猫眼，民银国际整理 图5：26年春节民航国际TOP20出港航班热门目的地以东亚地区为主 资料来源：航班管家，民银国际整理 表 1: 2026 年 OTA 平台消费趋势及互联网平台搜索趋势 分项 2026春节OTA平台趋势 美团 返乡生活升级、年轻一代为特色文旅和非遗民族买单：根据《美团2026春节消费洞察报告》，地方菜订单量同比+40%，“非遗”/“民俗”关键词搜索同比+34%/+30%。返乡生活升级：美团数据显示，三线及以下城市的酒店间夜量同比增长19%，三线及以下城市的健身中心订单量同比增长130%，网吧电竞订单量同比+142%；另外，运动户外订单量同比+120%，DIY手工坊订单量同比+215%。 去哪儿 反向团圆过年：根据航旅纵横和去哪儿发布的《2026春节出行数据报告》，2026春节反向飞往北上广深一线城市的旅客中，18%为50岁以上人群，其中60岁及以上旅客同比增长超10%；反向过年进一步带旺大城市的春节旅游市场，60岁以上老人酒店入住量同比增长56%。长假提升整体出游热度，包括“旅行式过年”和返乡“家门口旅游”：26年春节假期较25年增加1天，人群返乡过年为家乡带入新的生活方式。根据去哪儿旅行平台，非旅游景区类县城春节期间酒店入住增幅超60%，多个传统人口大县、劳务输出县城酒店入住量翻倍增长。如安徽阜阳临泉县今年春节酒店预订量同比增1.4倍、湖南常德汉寿县增1.3倍、广西钦州灵山县增1.3倍。 240小时过境免签助力入境游：2026年春节期间使用非中国护照预订国内航班的数量同比去年增长20%以上。TOP10目的地城市为上海、北京、广州、成都、深圳、厦门、海口、福州、重庆、青岛。 小红书 关键词为民俗旅游追年、反向过年、好吃好玩新年货、以兴趣和热爱迎新年：（1）根据《小红书2026春节新趋势报告》，趋势一是春节旅游“追年”，古典文化和非遗吸引00后。春节热度升幅最高的城市top5包括泉州（逐火把）、福州（游神）、潮汕（英歌舞）、开封（鱼灯夜游）、自贡（彩灯大世界）；春节期间穿汉服拍全家福、逛花街笔记累计3636条。（2）反向过年相关搜索猛增45倍，年轻人让父母到期工作城市过年，减轻买票/家务/人情等成本；（3）好吃、好玩才是新年货，车厘子、丹东草莓、零食大礼包成最火年货，刮刮乐、盲盒等也加入年货组合；（4）以兴趣和热爱迎新年：据小红书统计，3016万人把兴趣带入春节假期。 资料来源：民银国际整理 表 2: 全国重点省市 26 年零售数据 分项 2025年春节期间分项消费表现 北京 春节九天假期（2026年2月15日-23日），市商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业累计实现销售额84.5亿元，同比增长12.4%。据手机信令和第三方大数据，全市60个重点商圈假期客流量5109.4万人次，同比增长5.8%；实现消费金额154.3亿元，同比增长2.2%。北京朝阳合生汇：2月15日-23日春节假期，总销售超2.3亿元，同比提升28%；总客流近100万人，同比提升17%，单日最高客流近13万人；全球旅客到访同比增加34%。分业态同比，餐饮+13%，潮玩零售+57%，运动零售+48%。 上海 26年春节期间（2月15日至22日），全市线上线下消费总额达603.5亿元，同比+12.8%，其中线下消费365.5亿元，+15.4%；线上消费238.0亿元，+8.9%。上海虹桥新天地：2月15日-23日，总客流超62万，日均客流超6.8万，均同比增长4%；总销售额3780万，日均销售额超420万，均同比增长7%。上海五角场合生汇：2月15日-23日春节假期，总客流超112万，日均客流超12.4万，均同比增8%；总销售额超1.79亿，日均销售额超1988万，均同比增长4%。 深圳 据深圳市商务局数据，春节九天假期（2026年2月15日至2月23日），全市30个重点商圈整体客流同比去年增长18.7%，营业收入同比增长15.24%。 湖南 26年春节期间，湖南全省消费总额1003.23亿元、同比增长7.62%，其中商品销售额416.10亿元、服务销售额587.12亿元，同比分别增长6.02%和8.79%。 广东 据广东省文化和旅游厅初步测算，全省接待游客8658.9万人次，同比增长8.1%；实现旅游收入848.9亿元，同比增长13.9%。 广西 春节假期广西接待游客总人次和游客消费额同比分别增长41.9%、49.3%，夜间消费规模占比约59.4%，假期夜间消费同比增长37.7%。 海南 26春节海南游客人次同比+28.9%，游客总花费同比+30.7%：据26年春节假期，海南接待游客1232.05万人次，游客总花费183.66亿元，同比分别+28.9%、30.7%。 资料来源：民银国际整理 表 3: 2026 年春节假期, 全国出行、文旅、出入境、商贸零售情况 分项 2026年春节期间分项消费表现 全国出行 26年9日春节假期跨区域流动量日均同比+8.2%至3.11亿人次,公路自驾占春节假期出行总量86%,日均客流量公路自驾+8.3%/铁路+11.5%/民航+7.7%,:26年9天春节假期,全社会跨区域人员流动量累计超28亿人次,日均3.11亿人次,同比增长8.2%。其中日均自驾出行规模近2.7亿人次,同比增长8.3%,占出行总量的86%。全国铁路累计发送旅客1.21亿人次,11.5%。全国民航累计发送旅客2205万人次,日均245万人次,民航日均客运量同比增幅达7.7%。 全国文旅 春节出游人次5.96亿/日均yoy+5.7%,出游总花费8,034.8亿元/日均yoy+5.5%:文化和旅游部数据中心测算,2026年春节假日9天,全国国内出游5.96亿人次,较2025年春节假日8天增加0.95亿人次,同比增19%,日均同比增5.7%;国内出游总花费8034.83亿元,较2025年春节假日8天增加1264.81亿元,同比增19%,日均同比增5.5%;客单价1348元,同比减少0.2%。 航班机票价格 2026年春运前半段民航旅客运输量同比+6.2%达5285万人次:据航班管家,2026年2月2日-2月23日,春运已进行22天,民航累计旅客运输量达5285.2万人次,同比2019年增长33.9%、同比2025年增长6.2%。2026年春节期间国际航班数同比+3.3%:2026年春节期间(2.15-2.23),民航客运航班总量达15.4万班次,日均达17121班次,创历史新高,日均同比2025年增长4.6%。分航线类型来看,国内航班同比2025年增长4.6%;国际航班同比2025年增长3.3%、恢复至2019年的92%。机票价格同比+6.6%:据航班管家,2026年春节期间(2.15-2.23),民航经济舱平均票价达1026.9元,同比2025年春节增长6.6%,同比2019年春节增长7.6%。 出入境 26春节出入境日均人次同比+10.1%,出入境外国人人次日均同比+21.8%:据国家移民管理局,今年春节假期全国边检机关共计查验1779.6万人次中外人员出入境,日均197.7万人次,较去年春节假期日均增长10.1%;单日出入境通关最高峰出现在2月21日,达225.9万人次。其中,内地居民出入境951.4万人次,较去年假期日均增长10.2%;港澳台居民696.9万人次,较去年假期日均增长8%;外国人131.3万人次,较去年假期日均增长21.8%;内地访香港旅客人次同比+14%:据特区政府,2026年2月15日至23日的内地春节假期,入境香港旅客总数约177万人次,较去年同期上升14%;澳门日均接待旅客人次同比+5.5%,超越19年春节水平:据特区政府,内地春节假期期间(2月15日至23日),入境澳门旅客155.4万人次,日均17.3万人次,日均同比+5.5%,并超越2019年春节日均水平(17.2万人次)。 全国商贸零售 2026年春节假期,全国重点零售和餐饮企业日均销售额同比+5.7%;商务部重点监测的78个步行街(商圈)客流量、营业额同比+6.7%/+7.5%。 资料来源：民银国际整理 # 风险提示 消费信心恢复不及预期； 竞争加剧； 政策变动风险； 资产价格波动或影响消费倾向。 # 免责声明 此报告只提供给阁下作参考用途，并非作为或被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。此报告内所提到的证券可能在某些司法管辖区不能出售或分发。 此报告由民生商银国际控股有限公司（“民银国际”）的附属公司民银证券有限公司（“民银证券”）编写和发布。民银证券持有香港证券及期货监察委员会第1，4类牌照。此报告所载资料的来源皆被民银证券认为可靠。此报告所载的见解，分析、预测、推断和期望都是以这些可靠数据为基础，只是代表观点的表达。民银国际和任何附属公司（包括民银证券，统称“民银集团”）或任何个人不能担保其准确性或完整性。 此报告所载的资料、意见及推测反映民银证券于最初发表此报告日期当日的判断，可随时更改而毋须另行通知。 此报告内所提到的任何投资都可能涉及相当大的风险，包括但不限于市场波动、流动性限制及汇率波动等。若干投资可能不易变卖，而且也可能不适合所有的投资者。 此报告中所提到的投资价值或从中获得的收入可能会受汇率影响而波动。过去的表现不能代表未来的业绩。此报告没有把任何投资者的投资目标，财务状况或特殊需求考虑进去。 民银证券及其高级职员、董事、员工，可能不时地，在相关的法律、规则或规定的许可下（1）持有或买卖此报告中所提到的公司的证券，（2）进行与此报告内容相异的仓盘买卖，（3）与此报告所提到的任何公司存在顾问、投资银行或其他金融服务业务关系，（4）又或可能已经向此报告所提到的公司提供了大量的建议或投资服务。（5）民银集团的投资银行或资产管理团队可能作出与此报告相反投资决定或持有与此报告不同或相反意见。（6）此报告的意见亦可能与销售人员、交易员或其他民银集团成员专业人员的意见不同或相反。（7）民银集团的一位或多位董事，高级职员和/或员工可能是此报告提到的证券发行人的董事或高级人员，及（8）可能涉及此报告所提到的公司的证券进行自营或庄家活动。投资者应注意其可能存在影响本报告客观性的潜在利益冲突，并独立判断相关信息。 投资者不应仅依靠此报告，而应按照自己的判断作出投资决定。投资者依据此 报告的建议而作出任何投资行动前，应咨询独立的专业意见。民银集团不会对因使用此报告内之材料而引致任何人士的直接或间接或相关之损失负上任何责任。 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