20220206-华安期货-棉花周报_外围市场偏多刺激_郑棉期待开门红_11页_639kb

棉花周报总结

核心内容概述

本报告为2022年2月6日发布的棉花周报，内容涵盖国际市场与国内市场的棉花供需、价格走势、期货市场表现及下游纱线市场情况，同时涉及跨品种与跨期套利分析。报告指出，尽管短期内棉花价格受外围市场提振，但长期仍面临下行压力。

主要观点

国际市场动态

• 美棉价格：因市场对美棉需求强劲，美棉价格屡破新高，但近期回调。
• 出口数据：2022年1月21日—1月27日，美国陆地棉出口签约量较前一周下降15%，但高于前四周平均水平10%。
• 未点价订单：美棉on-call未点价卖出订单148194张，未点价买入订单40137张，仍处于高位。
• 美元影响：美元指数持续走低，刺激美棉出口数据向好。
• CFTC持仓：非商业净多头持仓增加，对棉价形成支撑。
• 未来关注：3月份美联储加息可能对大宗商品市场带来冲击。

国内市场动态

• 休市影响：春节假期导致国内棉花现货市场交易停滞。
• 期现基差：节前基差逐步缩小，但每吨仍维持千元以上的差距。
• 节后预期：节后纺企逐步开工，刚需补库意愿较强，郑棉短期上涨动力仍存。
• 下游需求：国内需求表现不佳，下游对高价棉接受意愿不高，长期偏空。

关键信息

棉花现货市场

• 价格情况：新疆地区3128B机采棉价格22800-23100元/吨，手采棉23000-23350元/吨；内地地区机采棉23200-23600元/吨，手采棉23300-23900元/吨。
• 库存数据：截至1月28日，棉花商业总库存478.71万吨，环比减少1.04万吨；全国皮棉累计加工量约518.59万吨。
• 价差情况：内外棉价差维持在1000元/吨附近，外棉表现强于内棉。

棉花期货市场

• 郑棉走势：郑棉05合约保持上涨，截至28日收盘价21495元/吨，持仓39.56万手。
• 仓单情况：仓单18150张，有效预报1127张。
• 套利建议：跨期套利操作难度较大，建议观望。

纱线市场

• 纱线产量：节前纱线市场略有起色，部分纱线品种走货紧俏，纱价小幅上涨。
• 纱线库存：截至1月28日，全国主要地区纺企纱线库存为24.5天，较上周增加1.3天。
• 纱厂利润：盘面纺纱利润处于亏损状态。

消费端表现

• 出口数据：2021年12月我国棉花进口量14万吨，同比减少约61.4%；棉纱线进口量14万吨，同比减少约22.2%。
• 市场预期：终端产品消费表现乏力，市场期待年后行情。

套利分析

跨品种套利

• 棉花-PTA价差：远高于历史同期水平，建议谨慎操作。
• 棉花-棉纱价差：套利空间有限，建议观望。

跨期套利

• 1-5合约价差：操作难度较大，建议观望。
• 5-9合约价差：同样建议观望。

操作建议

• 短期策略：建议CF2205合约尝试短多操作。
• 长期策略：维持偏空看法，关注3月份美联储加息对市场的影响。

下周关注重点

1. 美周度出口报告
2. CFTC持仓报告
3. USDA月度供需预测报告

免责声明

本报告基于公开资料整理，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。据此投资，责任自负。报告不构成个人投资建议，未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。