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2022年A股投资策略与市场回顾总结

核心内容概览

本报告由粤开证券分析师李兴撰写，主要分析了2022年1月A股市场表现、年报预告数据及未来投资策略。报告指出，尽管1月市场整体表现低迷，但随着节前负面因素逐步消化，市场悲观情绪有望修复，A股有望迎来“虎年开门红”。

主要观点

1. A股年报预告解读

• 截至2022年1月31日，A股市场共2545家披露年度业绩预告，预喜率达57.88%，涉及1473家企业。
• 业绩预喜企业数量较多的行业为：基础化工（158家）、电子（147家）、医药生物（145家）、机械设备（142家）、电力设备（142家）、有色金属（142家）。
• 从估值来看，基础化工、机械设备、有色金属行业绝对估值较低，其中机械设备和有色金属相对估值也处于低位。
• 从市场表现来看，电力设备和有色金属行业涨幅较高，分别为4.25%和3.93%。
• 业绩增速方面，1514家A股企业净利润增速超过20%，其中基础化工、电子、医药生物和机械设备行业占比较高。
• 785家企业预计净利润增速超过100%，基础化工行业占比最高（13.38%）。
• 超预期个股（业绩预告净利润大于一致预期）共332家，占比29.33%，主要分布在医药生物、电子、基础化工、电力设备、机械设备等行业。
• 非银金融行业超预期个股占比最高（58.33%），其次是美容护理（50.00%）、环保（46.67%）、医药生物（43.52%）、电力设备（41.67%）。

2. 历年春节行情回测

• 过去10年春节假期后，上证指数上涨概率较大，尤其是春节后一周上涨概率为70%，平均涨幅1.03%。
• 成长风格指数在春节后一周表现优于其他风格，上涨概率达80%，平均涨幅3.08%。
• 电子、计算机、通信等行业在春节后一周平均涨幅较高。
• 消费板块在节后有望迎来戴维斯双击行情，即估值和业绩的双重驱动。

3. 一月市场回顾

• 1月主要宽基指数均大幅下跌，科创风格领跌，大盘蓝筹风格跌幅相对较小。
• 除银行板块上涨外，其余行业均下跌，其中军工、医药生物、传媒跌幅较大。
• 1月北上资金累计净流入168亿元，交易占比提升至10.95%，主要流入银行、化工、电气设备、有色金属板块，流出电子、医药生物、家用电器板块。
• 北上资金净买入前十个股包括招商银行、国电南瑞、中国平安、兴业银行等；净卖出前十个股包括爱尔眼科、立讯精密、药明康德等。

4. 外围市场与重要事件

• 海外市场近一周普遍上涨，日韩主要指数涨幅均超过2%，美股主要指数也有所上涨。
• 1月重要财经事件包括中国外汇储备数据、美国EIA原油库存、美国CPI数据等。

关键信息

• 年报预喜率：57.88%，涉及1473家企业。
• 超预期个股数量：332家，占比29.33%。
• 1月主要指数跌幅：上证指数、沪深300、上证50分别下跌7.65%、7.62%、6.73%。
• 北上资金净流入：168亿元，较前一个月减少722亿元。
• 北上资金流入行业：银行、化工、电气设备、有色金属。
• 北上资金流出行业：电子、医药生物、家用电器。
• 春节消费数据：冰雪旅游热度上升，春节档票房突破50亿元，平均票价创新高。
• 风险提示：政策推进不及预期、外围环境超预期走弱、疫情防控不及预期。

投资建议

1. 关注消费板块：在需求收缩和预期转弱背景下，消费板块有望迎来估值与业绩的双重修复。
2. 布局稳增长相关行业：包括基建、地产、新能源等，重点关注预期改善和盈利增速占优的领域。
3. 关注年报超预期个股：重点分布在医药生物、电子、基础化工、电力设备、机械设备等行业。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 外围环境超预期走弱
• 疫情防控不及预期

联系方式

• 分析师：李兴
• 执业编号：S0300518100001
• 电话：010-83755576
• 邮箱：lixing@ykzq.com
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