20251128-群益证券-伟创电气-688698.SH-公司全方位覆盖人形机器人组件_未来成长可期_3页_446kb

伟创电气(688698.SH) 公司研究 报告日期: 2025年11月28日

公司概况

• 股票代码: 688698.SH (A股)
• 产业类别: 电气设备
• 当前A股价 (2025/11/27): 86.40元
• 12月内目标价: 99元
• 股份评级: 买进

主要观点

• 业务增长强劲: 2025前三季度营收增速达16.7%，变频器、伺服系统和数字能源三类产品线均实现不同程度正增长，尤其数字能源YOY+185%。海外业务收入增速14%，国内为18.3%。

• 人形机器人技术布局全面: 在控股子公司及合资企业中布局核心部件，推出包括微型电机、仿生灵巧手、谐波/行星关节模组等多款机器人零部件,覆盖人形机器人关键环节。

• 盈利预测与投资建议: 预计2025-2027年净利润年均增速为19.2%以上，2027年预期PE约47倍，维持“买进”评级，未来潜在股价上涨空间最大预期为15%-35%区间。

关键数据图表

• 收入与利润预测:
  • 2025年估计营业收入1919亿港元，净利润270亿港元。
  • 骆马指数: 人形机器人业务进展不及预期。

财务摘要（2023-2027F）

• 纯利 (百万): 191, 245, 270, 321, 386
• EPS (元): 1.02, 1.16, 1.26, 1.50, 1.81
• 股利 (元): 0.28, 0.41, 0.45, 0.54, 0.65