20251229-群益证券-伟创电气-688698.SH-拟与浙江荣泰设立泰国机器人公司_维持_买进_评级_3页_425kb

伟创电气(688698.SH) 详细总结

核心内容

伟创电气（688698.SH）是一家专注于电气设备领域的公司，当前A股价格为90.50元，2025年12月26日上证指数为3963.68。公司主要产品包括变频器（占比64.1%）、伺服系统及控制系统（占比30.3%）、数字能源（占比3.2%）。公司总发行股数为213.79百万股，A股市值为193.48亿元。主要股东为南通市伟创电气科技有限公司，持股比例为54.12%。每股净值为10.83元，股价/账面净值为8.36倍。过去一年股价上涨4.7%，但过去三个月下跌4.9%。

投资评等

公司当前投资评等为“买进”，表示其潜在上涨空间在15%至35%之间。2025年12月29日目标价为106元。

与浙江荣泰设立泰国机器人公司

• 事件概述：公司与浙江荣泰电工器材股份有限公司（603119.SH）签署《合资意向书》，拟在泰国共同设立合资公司，双方各持股50%。
• 合作目的：拓展智能机器人机电一体化市场，共同研发、生产机电一体化组件、智能传动系统及配套产品。
• 治理结构：公司将在合资公司董事会占多数席位，负责建立知识产权体系。总经理由浙江荣泰委派。
• 技术协同：公司具备伺服系统、空心杯电机等技术优势，浙江荣泰在微型丝杠、模组等领域有深厚积累，双方在人形机器人灵巧手及关节模组上有望深度合作。
• 客户资源：浙江荣泰在丝杠领域拥有国内外头部人形机器人企业资源，公司也与开普勒等人形机器人企业合作，双方具备合作共赢的潜力。

盈利预测与投资建议

• 净利润预测：预计2025、2026、2027年公司分别实现净利润2.7亿、3.4亿、4.0亿元，同比增长分别为10.15%、26.30%、18.24%。
• 每股盈余（EPS）：预计分别为1.26元、1.59元、1.89元。
• 市盈率（P/E）：2025年为71.69倍，2026年为56.76倍，2027年为48.00倍。
• 投资建议：公司通过与浙江荣泰、科达利、上海盟立、银轮股份等企业合资，深度参与人形机器人产业，后续将享受行业增长红利，维持“买进”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 贸易战风险
• 人形机器人业务进展不及预期

财务数据概览

合并损益表（单位：百万元）

合并资产负债表（单位：百万元）

合并现金流量表（单位：百万元）