20250417-群益证券-伟创电气-688698.SH-2024年扣非后净利润增长超3成_看好公司机器人业务成长_3页_305kb

伟创电气(688698.SH) 详细总结

公司基本信息

• 产业别：电气设备
• A股价（2025/4/16）：46.07元
• 上证指数（2025/4/16）：3276.00点
• 股价12个月高/低：72.63元 / 19.65元
• 总发行股数（百万）：211.38
• A股数（百万）：211.38
• A市值（亿元）：97.38
• 主要股东：淮安市伟创电气科技有限公司（持股57.15%）
• 每股净值（元）：9.90
• 股价/账面净值：4.65

股价表现

• 一个月涨跌：-24.0%
• 三个月涨跌：-4.0%
• 一年涨跌：+89.9%

近期评等

• 出刊日期：2024-11-28
• 前日收盘：32.5元
• 评等：买进（Buy）
• 潜在上涨空间：15% ≤ 潜在上涨空间 < 35%

产品组合

• 变频器：占比63.1%
• 伺服系统及控制系统：占比30.2%
• 数字能源：占比3.7%

机构投资者占流通A股比例

• 基金：7.3%

股价相对大盘走势

• 附图显示股价相对大盘走势，但未提供具体分析。

核心内容与主要观点

公司业绩表现

• 2024年全年营收：16.40亿元，同比增长25.70%
• 2024年归母净利润：2.45亿元，同比增长28.42%
• 2024年扣非后归母净利润：2.40亿元，同比增长31.46%
• 2024Q4营收：4.83亿元，同比增长34.45%
• 2024Q4归母净利润：0.35亿元，同比增长2.13%
• 2024Q4扣非后归母净利润：0.34亿元，同比增长7.79%

市场拓展情况

• 国内营收增长：同比增长19.8%，受益于细分市场拓展
• 海外市场增长：同比增长45.2%，主要得益于绿色灌溉及一带一路市场布局
• 产品结构优化：变频器、伺服系统分别实现收入10.4亿元、5.0亿元，同比增长27.2%、17.1%

财务表现

• 毛利率：2024年为39.15%，同比提升1.07个百分点
• 费用率：2024年为24.30%，同比增加1.51个百分点，主要由于销售、管理及研发费用上升

盈利预测与投资建议

• 投资建议：给予“买进”评级，当前A股价对应PE为33倍，预计未来三年PE将逐步下降至23倍
• 股息率预测：2025年预计为1.01%，2026年为1.27%，2027年为1.55%

未来展望

• 国内营收增长：受益于变频器、PLC国产替代趋势
• 海外市场布局：以印度、北非、中东、东南亚为主，美国关税新政影响有限
• 人形机器人布局：公司已与科达利、上海盟立合资设立深圳伟达立创新科技有限公司，提供全套运动执行器解决方案，有望在量产浪潮中领先

风险提示

• 行业竞争加剧
• 贸易战风险
• 人形机器人业务进展不及预期

总结

伟创电气在2024年实现显著业绩增长，营收与利润均超过市场预期，尤其是在海外市场拓展方面表现突出。公司产品结构持续优化，毛利率提升，同时加大研发投入以增强市场竞争力。未来三年，公司预计将继续受益于国产替代及海外拓展，盈利预测显示净利润和EPS稳步增长，市盈率逐步下降，整体估值趋于合理。公司布局人形机器人领域，具备技术与资源优势，有望在该新兴市场中占据领先地位。综合来看，公司具备良好的成长性和盈利潜力，给予“买进”投资建议。