20240607-东海证券-长安汽车-000625.SZ-公司简评报告_新能源_出口销量同环比双增_与广汽共谋高质量发展_4页_353kb

长安汽车（000625）证券研究报告总结

投资概述

• 报告原因：事件点评，基于2024年5月产销数据。
• 公司表现：长安汽车在2024年5月批发销量达2068万辆，同比增长329%，环比下降159%；自主品牌销量强劲，新能源和出口业务实现显著增长。
• 关键数据指标：
  • 整体销量：同比增长1203%，环比略有调整。
  • 新能源销量：5月达550万辆，同比增长87.76%，渗透率达32.16%。
  • 出口销量：5月333万辆，同比增长7293%，环比增长517%，出口率升至19.47%。
• 战略发展：
  • 新能源品牌：启源销量环比大增1457%，深蓝交付量稳健上升；阿维塔计划通过产品和渠道改革扭转销量疲软。
  • 智能化与国际布局：长安汽车获L3自动驾驶试点，与广汽签署战略合作，推进海外"右舵生产基地"，预计2025年产能提升。
• 投资建议：维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为98.17亿、116.79亿、141.85亿元，对应PE为13、11、9倍。
• 风险提示：政策变动、价格竞争加剧、原材料成本上升、新车型表现不及预期等。
• 财务预测摘要：收入、净利润、EPS及估值倍数显示公司增长潜力，但部分指标显现挑战。