20160911-东兴证券-计算机行业周报_关注PPP热潮下的智慧城市领域投资机会_14页_1mb

智慧城市领域PPP投资机会分析总结

核心内容概述

本报告聚焦2016年9月5日至9月11日计算机行业周报，重点分析PPP模式对智慧城市领域的投资影响，并提出相关投资建议。尽管计算机板块整体表现不佳，但PPP概念推动了部分相关子行业上涨，特别是智慧城市领域的投资机会被重点推荐。同时，区块链技术在贸易结算中的应用也受到关注，为未来技术替代带来潜在影响。

主要观点

• 计算机板块表现：本周计算机板块上涨0.76%，跑赢沪深300指数，但在所有申万行业板块中表现较差。
• PPP模式与智慧城市投资：
  • 全国财政部示范项目总投资金额达10.6万亿元，但落地率不高，市场空间巨大。
  • 第三批PPP示范项目即将公布，配套政策有望出台，带动相关板块走强。
  • PPP模式中SPV项目具有6-7%的收益率，扣除发行磨损后净收益率约为5%，在低利率环境下具备吸引力。
  • 由于地方政府预算透支和中央政策对影子银行的限制，PPP项目面临一定风险。
  • 海外经验表明，PPP模式中经营性项目回报率最高，而我国目前经营性项目偏少，智慧交通等具有运营性质的智慧城市项目更具投资价值。
• 推荐公司：银江股份、易华录、千方科技、高新兴、达实智能等智慧城市行业龙头。
• 区块链技术进展：巴克莱银行下属Wave公司成功执行全球首笔区块链信用证结算，仅耗时4小时，较传统方式效率大幅提升，标志着区块链技术对传统结算方式的挑战加速落地。
• 推荐区块链相关公司：恒生电子、海立美达、高伟达、飞天诚信。

关键信息

1. 市场表现

• 板块涨跌幅：
  • 沪深300：+0.12%
  • 创业板：+1.48%
  • 中小板：+0.93%
  • 计算机板块：+0.76%，在所有行业板块中表现一般。
• 个股表现：
  • 周涨幅前五：合众思壮（+9.33%）、易华录（+6.55%）、康拓红外（+6.43%）、东华软件（+6.36%）、中安消（+6.28%）。
  • 周跌幅前五：博思软件（-16.24%）、科大国创（-11.45%）、恒泰实达（-10.17%）、辰安科技（-9.21%）、恒华科技（-7.29%）。

2. 行业动态

• PPP与智慧城市：
  • 财政部PPP示范项目数量近1万个，总投资金额达10.6万亿元。
  • 地方政府倾向加大投资，但中央政策抑制影子银行风险，PPP投资面临一定矛盾。
• 区块链应用：
  • 巴克莱Wave公司完成全球首笔区块链信用证结算，效率显著提升。
• 其他行业动态：
  • 基因编辑技术取得新突破，用于关闭癌细胞中的致癌基因。
  • 百度VR浏览器即将上线，谷歌早前已虚拟现实化Chrome浏览器。
  • 重庆推动虚拟现实产业发展，力争2020年综合产值突破100亿元。
  • 地下综合管廊建设加速推进，成都西源大道项目即将开工。
  • 福厦泉获批建设国家自主创新示范区。
  • 光通讯行业景气度持续高企，亨通光电等公司提前表现。
  • 上海国际传感器技术与应用展即将开幕。
  • 网络安全政策持续加码，多企业参与网络安全宣传周。

3. 公司动态

• 公司公告与重组：
  • 高伟达拟收购海南坚果100%股权，金额2.5亿元。
  • 三五六网筹划对外投资，金额约2-3亿元，股票停牌。
  • 万达信息股东减持股份，减持后持股比例降至8.65%。
  • 科大讯飞拟收购乐知行100%股权，金额4.96亿元。
  • 石基信息设立全资子公司，投资1亿元。
  • 合众思壮获证监会核准发行股份购买资产。
  • 绿盟科技推出股权激励计划，占比2.14%。
  • 慧球科技因未按时提交整改报告，被ST处理。

投资策略及组合

• 下周投资组合：网宿科技（25%）、天源迪科（25%）、达实智能（25%）、捷成股份（25%）。
• 组合表现：上周组合收益为0.28%，跑输申万计算机指数0.38个百分点。

总结

当前计算机行业缺乏新概念支撑，但PPP模式下的智慧城市投资仍具吸引力。PPP项目虽面临政策与资金风险，但其高收益率和长期运营价值使其成为值得重点关注的领域。同时，区块链技术的突破为金融与贸易结算带来变革，值得关注其在行业中的应用前景。建议投资者关注智慧城市及区块链相关行业龙头，如银江股份、易华录、达实智能、恒生电子、飞天诚信等。