20160912-中国银河-计算机行业深度报告_智慧城市系列深度报告之一_智慧城市进入PPP时间_23页_1mb

智慧城市进入PPP时间总结

核心内容概述

智慧城市作为新型城市发展模式，正面临从传统项目制向PPP模式转型的关键阶段。随着地方政府融资渠道受限，PPP模式被国家大力推广，成为智慧城市建设的重要融资工具。该模式通过政府与社会资本合作，引入金融机构资金，解决智慧城市建设中的融资难题，提高项目落地率和运营效率，推动行业可持续发展。

主要观点

• PPP模式成为主流：智慧城市PPP项目数量和落地率显著提升，尤其在市政工程领域表现突出，预计未来将加速推进。
• 政策支持：国家出台多项政策鼓励PPP模式发展，包括剥离融资平台职能、规范举债融资、扩大PPP适用领域等。
• 金融机构意愿增强：利率下行背景下，金融机构对PPP项目的投资意愿上升，PPP项目具备稳定现金流和政府信用保障，成为优质投资标的。
• 企业积极性提高：PPP模式为智慧城市企业提供长期收益和数据资源，助力企业抢占市场先机。
• 数据金矿潜力大：政府大数据开发进入黄金期，PPP项目有助于企业获取和运营政府数据资源，实现数据变现。

关键信息

投资要点

• 政策推动：国家政策鼓励PPP模式，规范地方政府举债融资机制。
• 金融机构参与度提升：利率下行导致PPP项目吸引力增强，四大行等金融机构积极参与。
• 资金增量巨大：PPP模式为智慧城市带来资金增量，预计未来十年相关投资将超2万亿元。
• 项目落地加速：智慧城市PPP项目进入执行阶段的比例和金额显著增长，落地率提升至48.4%。

PPP模式优势

• 降低政府财政压力：PPP将政府一次性投入转化为多期支付，提升财政灵活性。
• 提高项目质量：项目需通过政府、企业、金融机构三重筛选，确保质量与可持续性。
• 多元化回报机制：PPP模式包含使用者付费、政府付费、混合付费等，增强社会资本参与信心。

企业推荐

• 重点推荐公司：天夏智慧、易华录、北部湾旅、中电鑫龙、银江股份、达实智能、高新兴、佳都科技、运达科技、飞利信、数字政通等。
• 受益标的：计算机板块中，广联达、捷顺科技等公司因PPP推动基建投资而受益。

风险提示

• 行业进展不及预期：智慧城市建设可能因政策、技术或市场因素受阻。
• 系统性风险：PPP项目可能面临整体经济波动或政策调整带来的风险。

项目落地情况

• 市政工程主导：PPP项目中，市政工程类项目占比超过50%，成为主要落地领域。
• 示范项目增长显著：截至2016年6月，示范项目落地数量和金额大幅增长，显示PPP模式的成熟与普及。
• 合同实质性增加：智慧城市实质性合同数量上升，主要为PPP模式，反映市场信心增强。

投资建议

• 关注大格局公司：具备强订单获取能力、丰富运营经验和清晰盈利模式的企业更具投资价值。
• 推荐评级：基于PPP模式发展趋势，分析师建议重点推荐相关公司，维持行业推荐评级。

政策支持与行业前景

• 国家政策导向：自2014年起，国家持续出台政策支持PPP模式，鼓励社会资本参与公共服务领域建设。
• 智慧城市发展：国家新型城镇化规划、互联网+指导意见等政策推动智慧城市建设，PPP模式成为核心手段。
• 未来展望：智慧城市PPP模式将带动大量基础设施投资，尤其是数据平台、智能交通、城市管理等细分领域。

结论

智慧城市PPP模式正成为推动行业发展的关键力量，其在政策支持、融资机制优化和项目落地加速等方面展现出强大生命力。随着金融机构参与度提升和企业盈利模式逐步清晰，PPP模式在智慧城市建设中占据主流地位，为行业带来新的增长机遇。投资者应关注具备核心竞争力和良好PPP运营能力的企业，以把握智慧城市发展的新趋势。