20220522-开源证券-可转债周报_市场成交活跃_溢价率高位回落_16页_2mb

可转债周报总结（2022年5月22日）

核心内容概览

本周（5月16日-5月20日），可转债市场整体表现较好，个券涨多跌少，市场成交活跃。5年期LPR下调15个基点至4.45%，房地产产业链受益，建筑建材、装修装饰等转债或有表现。同时，多个转债公告下修，条款博弈机会增加，但需注意规避基本面恶化、信用风险和正股退市风险的个券。

主要观点

• 市场表现：中证转债指数周上涨0.99%，上证转债指数周上涨0.85%，深证转债指数周上涨1.27%，市场情绪回暖。
• 成交活跃度：本周转债市场成交量达42.82亿张，成交额达8150.93亿元，换手率维持高位。
• 行业表现：多数行业上涨，石油石化、煤炭、建筑材料涨幅较大；医药生物为唯一下跌行业。
• A股走势：整体呈上涨趋势，成长风格跑赢价值风格。北向资金净流入152.18亿元，南向资金净流入125.96亿元。
• 估值变化：A股市盈率（PE）和市净率（PB）均小幅上行，部分行业PE和PB处于历史高位。
• 转债价格与溢价率：转债绝对价格上升，平均价格为136.58元，中位数价格为119.5元；平均转股溢价率降至60.48%，中位数转股溢价率为44.1%。
• 新债表现：本周新债首日表现良好，如永吉转债涨幅达290.96%，部分新债上市首日涨幅超过50%。
• 下修公告：博世转债、迪森转债、新北转债发布下修公告，转股价格下调，部分转债可能触发赎回条款。

关键信息

一级市场表现

• 新债发行：福莱转债（40亿）、杭氧转债（11.37亿）发行；永东转2、巨星转债、永吉转债、药石转债、禾丰转债、垒知转债上市。
• 新债首日涨幅：永吉转债（290.96%）、永东转2（69.01%）、垒知转债（57.33%）涨幅居前。
• 待上市转债：当前待上市转债规模合计140.31亿元，包括福莱转债、杭氧转债等。

二级市场表现

• 指数涨幅：中证转债指数上涨0.99%，上证转债指数上涨0.85%，深证转债指数上涨1.27%。
• 行业表现：石油石化、煤炭、建筑材料涨幅较大，医药生物下跌。
• 个券表现：320只转债上涨，88只下跌，永吉转债、永东转2、垒知转债领涨，同和转债、盘龙转债、城市转债领跌。
• 成交额与成交量：小康转债、宏丰转债、卡倍转债成交额最高，分别为330.57亿元、327.07亿元、292.95亿元。

A股市场表现

• 整体上涨：上证指数上涨2.02%，沪深300上涨2.23%，创业板上涨2.51%。
• 行业表现：煤炭、电力设备、有色金属领涨，医药生物下跌。
• 资金流动：北向资金净流入152.18亿元，南向资金净流入125.96亿元。
• 估值水平：A股市盈率（PE）为16.79倍，市净率（PB）为1.62倍，部分行业PE和PB处于历史高位。

转债价格与溢价率

• 平均价格：136.58元，较上周上涨2.7元。
• 中位数价格：119.5元，较上周上涨1.46元。
• 溢价率：平均转股溢价率为60.48%，中位数为44.1%，较上周下降。
• 双低：平均双低为197.06，较上周上升2.14。

重要条款跟踪

• 下修公告：博世转债、迪森转债、新北转债发布下修公告，转股价格下调。
• 不强赎：川恒转债、苏试转债、交科转债等公告不强赎，可能触发赎回条款。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 国际政治冲突加剧
• 国内外通胀恶化

附录

• 分析师信息：陈曦（分析师）、梁吉华（联系人）
• 图表目录：包括转债指数、成交量、行业表现、评级分布等图表
• 特别声明：本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者
• 分析师承诺：报告内容反映分析师个人观点，不与报酬直接相关
• 法律声明：本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制或分发

总结

本周可转债市场表现积极，成交活跃，行业整体上涨，特别是上游资源行业。新债发行和上市表现良好，部分转债价格大幅上涨。同时，多个转债公告下修，提示条款博弈机会。建议关注基本面良好、估值性价比高的个券，同时注意风险提示。