20240827-中泰证券-心脉医疗-688016.SH-三大条线持续快速增长_全球品牌力持续提升_6页_642kb

心脉医疗（股票代码688016）近期发布2024半年度报告，公司业绩显著增长。2024年上半年实现营业收入787亿元，同比增长2663%；归母净利润404亿元，同比增长4436%；扣非净利润387亿元，同比增长4860%。分季度数据表明，2024年第二季度公司收入和利润继续保持强劲增长，国内市场份额持续提升，主要受益于国内市场拓展和海外多国突破。

公司在费用管理上取得改善，2024上半年销售费用率同比下降225个百分点至793%，管理费用率下降至360%，财务费用率由负值改善，研发费用率下降61个百分点至618%。此外，毛利率提高至5076%，净利率提升主要来源于规模化效应和精益管理。

在国内市场，公司积极下沉至二三线城市，有效应对集采等政策影响。主动脉介入业务收入增长2268%，核心产品如Castor主动脉支架覆盖超25万家医院植入案例。术中支架和外周介入业务也录得大幅增长。

海外市场拓展加速，2024上半年海外收入增长6704%，新增多个国家市场。公司获批多款创新产品，如L-REBOA主动脉阻断球囊导管，并举办国际学术活动以提升品牌影响力。

基于未来政策因素，预计2024至2026年公司收入年复合增长率27%，净利润年复合增长率27%。分析师维持“买入”评级，当前股价对应12倍至16倍PE，看好其作为血管介入龙头企业在创新和全球化方面的优势。

主要风险包括新产品研发不确定性、市场竞争加剧，以及数据更新风险。投资者应关注这些因素，谨慎操作。