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消费周报总结

核心内容

本周消费周报聚焦于顺周期方向与结构性亮点，分析了当前消费市场的情绪回暖及各细分领域的表现。整体来看，尽管消费基本面仍偏弱，但渠道调研显示消费并未持续走弱，为未来增长提供了积极信号。

主要观点

1. 顺周期行业反弹

• 白酒、地产产业链等顺周期行业表现较为突出，市场情绪有所回升。
• 7月31日国新办将举行恢复和扩大消费的措施发布会，政策暖风持续。

2. 结构性亮点探索

• 宠物食品：麦富迪在抖音平台销售领先，乖宝宠物即将上市，国产品牌崛起明显。
• 电解质饮料：景气度较高，市场关注度上升。
• 下沉市场连锁业态：咖啡连锁、量贩零食连锁及上游供应链增长提速。
• 速冻食品：产品结构升级和大单品打造成为阶段性机会。
• 智能小家电：高速电吹风、智能卫浴、玩具等行业存在国产平替的产业机会。

3. 白酒行业动态

• 山西汾酒：上半年营收和净利润均超预期，Q2增长显著。
• 今世缘：业绩符合预期，省外招商进入扩张期，全年增速接近30%。
• 次高端白酒：部分品牌开始出现价盘回升，处于底部位置，具备弹性。
• 洋酒趋势：威士忌赛道在中国酒水行业展现出增长潜力，百润股份即将推出相关业务。

4. 连锁服务行业

• 瑞幸咖啡：面对库迪咖啡的价格竞争，采取多种促销策略，但单店恢复仍需时间。
• 库迪咖啡：持续推出促销活动，但部分加盟商盈利有限，边际收紧。
• 九毛九：23H1盈利强劲，太二酸菜鱼同店恢复良好，怂火锅开店指引上调，关注下半年表现。
• 名创优品：海外拓展积极，第二增长曲线Top Toy进展顺利。

5. 化妆品与医美行业

• 敷尔佳：凭借两大单品放量，渠道管理有所改善，新品延展已有正面反馈。
• 巨子生物：化妆品大单品持续放量，医美产品24年上市进度待明确，渠道资源投入增加。
• 锦波生物：医美业务经营向好，新品有望放量，但二类医疗器械面临一定压力。
• 医美公司：爱美客、昊海生科等具备较强增长潜力，关注新品及适应症拓展。

6. 运动服饰行业

• 特步、李宁、安踏：Q2整体需求企稳，特步与李宁跑鞋表现较好，安踏在篮球系列上蓄力。
• 库存状态：各品牌库存逐步出清，为2024年高投入做好准备。
• 渠道拓展：特步、361度在大众篮球赛道发力，李宁高端化战略成效初显。

关键信息

• 政策支持：消费支持政策推动市场情绪回暖，尤其是白酒板块。
• 渠道调研：多品牌在抖音等平台表现亮眼，如麦富迪、瑞幸等。
• 产品结构优化：多个品牌在产品升级、新品推出方面取得进展。
• 盈利恢复：九毛九等餐饮品牌23H1盈利恢复明显，有望带动后续增长。
• 行业趋势：关注国产平替、下沉市场、功能性护肤品等结构性机会。

下周活动预告

• 7.31-8.4：将进行高速电吹风渠道调研，涵盖多个品牌及专家视角，重点关注行业增长情况、产品比较、经营战略等。

重点关注标的

总结

本周消费周报全面覆盖了白酒、食品饮料、连锁服务、化妆品与医美、纺服等多个领域，突出了政策支持带来的市场回暖、结构性亮点的持续增长以及各细分行业的竞争格局变化。重点推荐了顺周期方向和具有成长潜力的新兴赛道，如威士忌、功能性护肤品、智能小家电等。同时，对瑞幸与库迪的价格竞争、九毛九的盈利恢复、敷尔佳与巨子生物的渠道策略等进行了详细分析。下周将重点关注高速电吹风行业的渠道调研结果。