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华期理财 - 铜市场分析（2021年8月13日）

核心内容概述

本报告为华融期货“资讯纵横”栏目下的“每周一评”，聚焦于铜市场近期表现及未来走势。报告综合分析了国内外经济数据、铜价变动、现货市场情况及行业动态，为投资者提供全面的市场洞察与操作建议。

主要观点

一、市场表现

• 铜价小幅上扬：本周一铜价小幅反弹，但整体仍录得下跌，沪铜08合约午间收盘下跌150元/吨，跌幅为0.21%。
• 现货市场成交一般：现货市场升水较昨日有所回落，平水铜主流成交在升140元/吨左右，差铜成交价差收窄，市场情绪偏谨慎。

二、消息面分析

1. 美国非农数据强劲：7月非农新增就业人数达94.3万，失业率降至5.4%，优于预期，显示美国经济复苏明显。数据发布后，宽松减码预期升温，美元与美债利率上行，对铜的金融属性造成短期冲击。
2. PPI数据创历史新高：美国7月PPI月率录得1%，创2021年1月以来新高；年率增幅达2010年以来最高，表明大宗商品成本上升和供应瓶颈仍在加剧企业通胀压力。
3. 中国经济持续复苏：7月全社会用电量同比增长12.8%，两年平均增长7.8%；1-7月累计增长15.6%，显示铜需求端有较强支撑。
4. 废铜市场紧张：受东南亚疫情反弹影响，废铜进口量持续下滑，叠加铜价回落，贸易商惜售，导致精废价差降至较低水平，刺激精铜消费回升。
5. 铜矿罢工影响有限：智利主要铜矿Escondida工会就薪资问题进行谈判，部分铜矿工人已决定罢工，但短期对供应影响不大，且非罢工工会成员仍在生产，因此对铜矿供应的担忧有所缓解。

关键信息

• 铜价波动：沪铜08合约小幅下跌，现货市场升水回落。
• 美元与利率影响：宽松减码预期升温，对铜的金融属性形成压力，但中长期看，市场风险偏好回升，铜工业属性增强。
• 中国经济数据：全社会用电量持续增长，显示铜需求良好。
• 废铜市场动态：进口减少、贸易商惜售导致市场紧张，精废价差收窄。
• 铜矿罢工：虽有罢工事件，但影响有限，需持续关注解决进展。

后市展望与操作建议

• 短期趋势：市场对通胀预期下降，铜矿供应担忧缓解，预计短期内铜价将呈现震荡走势。
• 操作策略：建议投资者多单轻仓参与，谨慎对待市场波动，关注政策与供需变化。

风险提示

• 本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议，仅供投资者参考。
• 投资者应根据自身投资目的、财务状况及风险承受能力进行独立决策。

客户适配

• 适合所有投资者使用，尤其适合日内短线交易者，提供专项投顾对当日品种走势的独立分析。

其他信息

• 产品简介：华融期货每日收盘后汇总分析师和投顾对各个品种走势的盘解，涵盖基本面、盘内表现、重大消息及操作建议等。
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