20220711-华鑫证券-流动性周报_内资渐强_外资渐弱_12页_1mb

2022年7月11日流动性周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年7月3日至7月10日期间A股市场的微观流动性变化，重点关注资金供给与需求、北上资金、两融资金、ETF、产业资本及行业资金流向。整体来看，市场情绪较为谨慎，资金供给有所回落，需求明显减弱，但部分行业仍受资金青睐。

主要观点

1. 资金供给小幅回落，需求大幅缩水

• 资金供给：北上资金净流入量下降，ETF由净流入转为净流出，但新发基金回暖。
• 资金需求：一级市场融资规模仍处低位，产业资本净减持大幅收窄，交易活跃度降低。

2. 北上资金边际流入量衰减

• 北上资金本期净流入35.60亿元，环比减少66.71亿元。
• 受地方疫情反复和美联储加息影响，市场反弹动力不足，整体情绪更加谨慎。

3. 两融资金延续宽幅流入趋势

• 融资余额增加204.91亿元，融资客信心不减。
• 两融资金持续流入周期和成长板块，显示市场结构性行情下的杠杆交易活跃。

4. ETF资金由净流入转为净流出

• ETF净流出35.80亿元，宽基ETF大幅流出，集中流入大金融与大消费。
• 资金情绪较为积极，但整体呈现流出态势。

5. 产业资本净减持大幅收窄

• 产业资本净减持额为43.59亿元，环比下降182.30亿元。
• 大盘震荡下行导致减持套现动力不足，减持规模处于历史低位。

6. 行业资金流向分化明显

• 共同看好：医药生物、食品饮料、公用事业等大消费板块获内外资共同流入。
• 共同看空：轻工制造行业被内外资共同流出。
• 分歧较大：非银金融行业内外资态度差异显著，内资持续看空，外资持续流入。

关键信息

资金供给与需求数据

行业资金流向亮点

• 医药生物：获内外资共同流入，流入量边际走高，受益于新冠疫苗升级和接种需求。
• 非银金融：内资持续看空，外资持续流入，分歧较大。
• 大金融与大消费：成为ETF资金集中流入的板块。
• 周期行业：两融资金主要流入基础化工、电力设备、有色金属等。

风险提示

• 经济下行压力：经济加速下行可能对市场造成不利影响。
• 政策不确定性：政策效果可能不如预期。
• 疫情反复：地方疫情反复可能继续扰动市场情绪和资金流动。

附录：分析师信息

• 谭倩：华鑫证券研究所所长、首席分析师，11年研究经验。
• 纪翔：中科院大学硕士，从事宏观策略和政策研究。
• 杨芹芹：经济学硕士，2021年11月加盟华鑫证券研究所，专注宏观策略和政策研究。
• 李刘魁：金融学硕士，从事中观行业研究。

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