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A股周度全观察总结（2023年2月14日）

核心内容概览

上周A股市场整体呈现下跌趋势，成交量有所减少。行业间估值分化加剧，估值分化指数升至11.37%，接近历史高点。北向资金流入有所放缓，但两融资金保持净流入态势。公募基金发行遇冷，但赎回压力有所减轻。私募基金备案节奏放缓但仍高于去年水平，信心指数回升。

主要观点

市场表现

• 上周A股全面下跌，上证综指下跌0.08%，深证成指下跌0.64%。
• 金融行业中，房地产上涨1.13%，银行和非银金融分别下跌0.64%和1.19%。
• 科技成长类行业中，通信和传媒分别上涨2.56%和2.5%。
• 消费行业中，休闲服务和建筑装饰分别上涨1.39%和1.05%。
• 周期行业中，轻工制造和机械设备分别上涨1.58%和1.47%。
• 海外权益市场中，俄罗斯IMOEX和日本NIKKEI225指数分别上涨0.59%。
• 商品市场中，布伦特原油上涨8.39%，DCE焦煤上涨0.3%。

估值分化

• 当前PE水平最高的行业为房地产（12.4）、农林牧渔（38.63）和机械设备（30.59），最低的为采掘（7.12）、电气设备（28.74）和交通运输（8.68）。
• 当前PB水平最高的行业为综合（2.71）、商业贸易（1.49）和采掘（1.1），最低的为建筑材料（1.48）、银行（0.47）和电子（3.16）。
• 估值分化指数持续上行，上周上升至11.37%，接近历史高点。

资金流向

• 北向资金净买入29.33亿元，环比前一周减少312.46亿元，仅周四大幅流入。
• 两融余额上升，融资净买入额达147.04亿元，融资盘周度买入额占比A股成交额7.62%。
• A股资金净流出，但私募基金仓位处于相对较高水平。

市场情绪

• 公募基金申赎比转正，上周进一步上升至1.14。
• 私募对冲基金经理A股信心指数上升至132.5，接近2022年7月水平。

风险提示

• 政策不及预期
• 疫情扩散超预期

关键信息

公募基金

• 本月新发基金14只，发行份额125.52亿份。
• 主动型基金发行总额56.42亿份，其中股票型2只，混合型4只。
• 公募基金赎回压力减轻，申赎比已转正，上周上升至1.14。

私募基金

• 1月备案私募证券投资基金2245只，环比下降11.88%。
• 成立私募证券投资基金1963只，环比下降6.52%。
• 中国对冲基金经理A股信心指数上升至132.5，接近2022年7月水平。
• 股票主观多头策略型私募基金平均仓位为81%，处于较高水平。

北向资金

• 上周净买入29.33亿元，环比下降312.46亿元。
• 北向资金增配行业包括电气设备、非银金融、食品饮料、电子、有色金属。
• 北向资金卖出行业包括采掘、农林牧渔、房地产、建筑材料、综合。

两融资金

• 融资余额占A股流通市值比为2.05%，环比上升。
• 融资净买入额达147.04亿元，融资净融资买入额占A股成交额7.62%。
• 融资盘周度买入额占比A股成交额7.62%，近几周呈上升趋势。

市场风格

• 成长风格相对收益为3.54，环比下降0.57%。
• 周期风格指数环比下降0.41%。
• 12月PPI同比下降0.70%，环比上升0.6%。

行业景气

• 景气升温的行业包括钢铁、交通运输、休闲、医药生物。
• 景气维持的行业包括采掘、传媒、纺织服装、建筑装饰、农林牧渔、食品饮料、商业贸易、公共事业、房地产。
• 景气下滑的行业包括电气及新能源、机械设备、计算机、电子、医药生物、通信。

下游消费

• 1月乘用车零售量同比下降37.9%，环比下降40.4%。
• 新能源汽车销量同比下降5.4%，环比下降49.87%。
• 1月月度总票房突破100亿，创中国影史最高1月票房纪录。

商品价格

• 布伦特原油上涨8.39%，DCE焦煤上涨0.3%。
• LME铜、LME铝、碳酸锂、钴、镨钕氧化物价格分别下跌1.52%、4.94%、2.32%、2.03%、4.35%。
• 乙烯、PVC、尿素价格上涨4.76%、0.23%、0.09%。
• PTA、甲醇价格下跌2.03%、2.13%。

货币市场

• 1月M2同比增长12.6%，社融增速环比上升。
• 上周国内利率有所上涨。

外汇市场

• 人民币贬值，美元指数上涨0.57%。
• 离岸美元/人民币汇率为6.82，欧元/人民币汇率为7.28。

机构调研

• 近一个月机构密集调研银行行业和数智化公司。

出口情况

• 12月我国油品类产品出口提速。

结构总结

类别	关键信息
估值分化	A股估值分化指数升至11.37%，接近历史高点；成长股和周期股估值分化显著。
市场表现	A股全面下跌，成交量下降；金融、科技成长、消费、周期行业表现各异。
资金流向	北向资金净买入29.33亿元，两融资金净买入147.04亿元，A股资金净流出。
市场情绪	公募基金申赎比转正，私募信心指数回升，仓位处于较高水平。
行业景气	钢铁、交通运输、休闲、医药生物景气升温；其他行业景气维持或下滑。
商品价格	布伦特原油上涨，部分原材料价格上涨；部分有色金属和化工品价格下跌。
货币与外汇	M2同比增长12.6%，社融增速上升；人民币贬值，美元指数上升。
基金发行	公募基金发行遇冷，私募基金备案放缓但高于去年水平。
风险提示	政策不及预期，疫情扩散超预期。