20180409-华泰证券-汽车行业周报_贸易摩擦升级_对美关税可能上调_10页_934kb

汽车行业周报总结（2018年04月09日）

核心内容

2018年4月9日发布的汽车行业周报指出，当前汽车板块整体表现弱于沪深300指数，其中零部件板块跌幅最小。报告分析了中美贸易摩擦对行业的影响，认为对美关税上调将有利于自主品牌崛起及零部件国产替代。同时，3月乘用车销量回暖，展现较强内需动力，推荐关注优质龙头及智能驾驶、新能源汽车等成长性业务。

主要观点

• 行业整体表现：上周汽车板块下跌1.19%，跑输沪深300指数0.39个百分点，其中零部件板块跌幅最小（-0.57%），商用车跌幅最大（-2.35%）。
• 中美贸易摩擦影响：若美国对汽车及零部件加征关税，将提升国产车及非美国进口车的利润空间，推动自主品牌及零部件国产替代进程。
• 乘用车销量回暖：3月国内乘用车日均零售销量5.6万辆，同比提升4.6%；日均批发销量6.1万辆，同比提升7.0%，节后销量如期回暖。
• 自主品牌表现突出：吉利、上汽乘用车、广汽乘用车销量分别同比增长38%、54.20%、22.73%，展现出强劲增长潜力。
• 行业前景看好：在强大内需支撑下，中美博弈不改行业增长趋势，自主车企和零部件国产替代仍是主要看点。

关键信息

重点推荐标的

风险提示

• 国内汽车产销量不达预期；
• 对美关税调整存在不确定性；
• 零部件国产替代进度不及预期；
• 海外设厂可能面临贸易壁垒风险；
• 自主整车品牌发展不及预期。

行业动态与市场表现

市场表现回顾

• 乘用车：周跌幅1.63%，领涨个股为小康股份（+8.36%）；
• 商用车：周跌幅2.35%，领涨个股为中国汽研（+1.20%）；
• 汽车零部件：周跌幅0.57%，领涨个股为钧达股份（+25.67%）；
• 汽车销售及服务：周跌幅1.78%，领涨个股为东方时尚（+0.78%）；
• 摩托车及其他：周跌幅1.81%，领涨个股为新日股份（+5.12%）。

概念主题走势

• 智能汽车指数：周跌幅0.90%，近30日涨幅13.51%；
• 新能源汽车指数：周跌幅2.25%，近30日涨幅3.62%；
• 燃料电池指数：周跌幅2.73%，近30日涨幅3.44%；
• 锂电池指数：周跌幅2.22%，近30日涨幅7.17%；
• 充电桩指数：周跌幅1.35%，近30日涨幅9.89%；
• 无人机指数：周涨幅0.29%，近30日涨幅13.85%；
• O2O指数：周跌幅1.05%，近30日涨幅2.84%；
• 国资改革指数：周跌幅1.60%，近30日涨幅10.43%。

总结

本报告认为，尽管近期汽车板块整体表现不佳，但零部件板块跌幅较小，显示出较强抗跌能力。中美贸易摩擦背景下，对美关税上调将为国产车和零部件企业带来利好，推动自主品牌崛起与国产替代进程。同时，3月乘用车销量回暖，自主品牌表现亮眼，未来增长可期。重点推荐上汽集团、广汇汽车、华域汽车、潍柴动力、拓普集团、星宇股份等优质标的，持续看好其在新能源、智能化及海外市场的发展潜力。