20180409-华创证券-农林牧渔周报_中美贸易摩擦升级_继续推荐肉鸡产业链_20页_1mb

行业周报总结 - 农林牧渔

核心内容

本周农林牧渔（申万）指数下跌2.94%，跑输沪深300指数（下跌1.12%）和中小板指（下跌1.23%）。尽管行业整体表现不佳，但报告重点推荐了肉鸡产业链，认为其在当前环境下具备较强的投资价值。此外，报告还分析了初级农产品、畜禽价格、水产品价格等行业数据，并提到了中美贸易摩擦对行业的影响，同时对部分公司进行了投资建议。

主要观点

• 肉鸡产业链景气上行：由于种鸡换羽日趋困难，美国复关无望，新西兰供种紧张，肉鸡板块具备较强竞争力，且受益于中美贸易摩擦带来的市场影响，建议继续重点推荐。
• 中美贸易摩擦影响：中国对美国大豆等商品加征25%关税，美国则威胁对1000亿美元中国商品征税，贸易摩擦升级至贸易战边缘，对农业产业链产生一定冲击，但肉鸡板块可能从中受益。
• 生猪养殖亏损缩小：本周自繁自养头均亏损143.68元/头，较上周亏损177.74元/头有所改善，但整体仍处于亏损状态，需持续关注企业出栏增速对盈利的影响。
• 食用菌行业前景：我国食用菌工厂化率较低，仅有7%，未来增长空间较大，建议关注行业龙头。
• 疫苗板块：中牧股份和生物股份因技术升级和市场苗渗透率提升，具备增长潜力，值得关注。
• 饲料行业表现：海大集团在猪料和水产料方面均表现出强劲增长，建议持续关注其业绩表现。

关键信息

行业数据

• 玉米：周三现货价1905.1元/吨，环比跌1.95%，同比涨15.94%。
• 大豆：现货价3472.11元/吨，环比持平，同比跌5.82%。
• 豆粕：现货价3277.88元/吨，环比涨2.2%，同比涨7.21%。
• 小麦：现货价2526.11元/吨，环比跌0.13%，同比跌3.50%。
• 棉花：周五NYMEX棉花结算价82.54美分/磅，环比跌1.33%，同比涨10.27%。
• 原糖：周四NYBOT11号原糖价格12.33美分/磅，环比持平，同比跌25.59%。
• 猪肉：周二价格19.11元/公斤，环比跌1.65%，同比跌22.60%。
• 生猪：周二价格10.43元/公斤，环比涨1.76%，同比跌32.58%。
• 仔猪：周二价格25.95元/公斤，环比跌5.19%，同比跌43.56%。
• 二元母猪：周二价格1563.61元/头，环比跌1.51%，同比跌22.10%。
• 猪粮比：周二为5.35，环比跌1.71%，同比跌43.98%。
• 鸡苗：周日山东烟台鸡苗价格2.1-2.7元/羽，环比小幅回落。
• 肉毛鸡：周日价格3.7-3.8元/斤，较上周上涨0.17元/羽。
• 父母代鸡苗：2018年第13周价格36.99元/套，环比下跌5.9%，连续12周维持在30元/套以上。
• 种鸡存栏量：祖代种鸡在产77.63万套，后备种鸡存栏35.91万套，均处于历史低位。
• 父母代种鸡存栏：在产1365.14万套，后备859.4万套，同比下滑15.1%和10.2%。

推荐公司及评级

财务预测

行业动态

1. 中美贸易摩擦升级：美国对来自中国的商品加征25%关税，中国对美国大豆等商品采取对等措施，贸易摩擦加剧。
2. 财政农民补贴政策：财政部发布2018年财政农民补贴政策，包括耕地地力保护补贴、农机购置补贴、玉米及大豆生产者补贴、棉花目标价格补贴等，旨在稳定农业市场。
3. 中莫水稻合作项目：万宝莫桑农业园项目在莫桑比克取得丰收，标志着中国与莫桑比克农业合作取得积极进展。

风险提示

• 销售不及预期
• 发生严重疫病

图表目录

• 图表1：推荐公司组合财务预测
• 图表2：农业板块与沪深300和中小板综走势比较（近12个月）
• 图表3：各行业涨跌幅比较（按申万分类）
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表6：农业行业配置比例对照图
• 图表7：农业PE和PB走势图（2010年至今，周）
• 图表8：农业股相对PE（2010年至今，周）
• 图表9：农业股相对PB（2010年至今，周）
• 图表10：CBOT玉米期货价走势图
• 图表11：国内玉米现货价走势图
• 图表12：CBOT大豆期货价走势图
• 图表13：国内大豆现货价走势图
• 图表14：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表15：国内豆粕现货价走势图
• 图表16：CBOT小麦期货价走势图
• 图表17：国内小麦现货价走势图
• 图表18：NYBOT11号糖期货收盘价走势图
• 图表19：白糖现货价和期货价走势图
• 图表20：NYMEX棉花期货结算价走势图
• 图表21：棉花现货价和棉花期货结算价走势图
• 图表22：生猪和猪肉价格走势图
• 图表23：生猪养殖盈利走势图
• 图表24：仔猪价格走势图
• 图表25：二元母猪价格走势图
• 图表26：猪粮比走势图
• 图表27：猪配合饲料价格走势图
• 图表28：父母代鸡苗价格走势图
• 图表29：父母代鸡苗销售量
• 图表30：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表31：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表32：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表33：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表34：商品代鸡苗价格走势图
• 图表35：鸭苗价格走势图
• 图表36：白羽肉鸡主产区均价
• 图表37：白条鸡主产区均价
• 图表38：鸡产品主产区均价
• 图表39：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表40：肉鸡养殖利润
• 图表41：肉鸭养殖利润
• 图表42：黄羽肉鸡（快大鸡、中速鸡）价格走势图
• 图表43：黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图
• 图表44：鲫鱼批发价
• 图表45：草鱼批发价
• 图表46：威海海参、鲍鱼批发价走势图
• 图表47：威海扇贝批发价走势图

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%-10%
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对沪深300指数-5%-5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上

团队介绍

• 组长、首席分析师：王莺（英国布里斯托大学经济学硕士，CFA，2015年加入华创证券研究所）
• 华创证券机构销售通讯录：包括北京、广深、上海机构销售部的联系方式和人员信息。

免责声明

本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，不构成投资建议，不保证信息的准确性和完整性，报告内容和观点仅供参考，且仅反映发布当日判断。客户应根据自身情况审慎决策。