20260701-中邮证券-农林牧渔行业周报_猪价底部微涨_政策持续助力去产能_12页_815kb

农林牧渔行业周报总结 (2026.6.20-2026.6.26)

核心内容概述

本报告为2026年6月20日至6月26日期间的农林牧渔行业周报，整体行业表现弱于大盘，但部分细分领域出现企稳迹象。报告重点分析了生猪和白羽鸡的价格走势、行业盈利状况、产能变化及政策影响，同时对种植产业链中的主要农产品价格进行了跟踪，并提示了相关风险。

主要观点

1. 行业整体表现

• 行业指数：农林牧渔（申万）指数上周累计下跌3.73%，在申万31个一级行业中排名第17位。
• 市场情绪：农业板块整体继续下跌，但养殖板块跌幅有所收窄，显示市场情绪略有改善。
• 投资评级：行业评级为“强于大市”，表明行业有望在后续周期中表现优于大盘。

2. 养殖产业链分析

2.1 生猪市场

• 价格走势：猪价先跌后涨，6月29日小幅上涨至9.39元/公斤，显示价格或已阶段性见底。
• 盈利状况：自繁自养生猪头均亏损339元，外购仔猪头均亏损346元，行业仍处于深度亏损状态。
• 产能去化：5月能繁母猪数量环比下降1.32%，显示养殖端产能去化加速。
• 政策影响：农业农村部联合国家发改委召开专题座谈会，强调省级产能调控细则落地及头部企业减产，释放稳价信号。
• 周期展望：预计三、四季度猪价低位反弹与产能去化并行，27年一季度产能去化或到位，行业将进入新一轮上行周期。

2.2 白羽鸡市场

• 价格下跌：6月26日，烟台鸡苗均价2.70元/羽，毛鸡价格3.42元/斤，均较上周下跌，行业仍面临亏损。
• 引种恢复：6月11日，法国祖代肉种鸡引种恢复，首批12500套安伟捷公司祖代鸡抵达北京，标志着半年引种断档期结束。
• 供应充足：尽管上半年引种受限，但国产祖鸡更新量较大，行业整体供应仍较为充足。

3. 种植产业链分析

• 白糖：价格再度下调，南宁和柳州现货价格分别为5270元/吨和5340元/吨。
• 大豆：价格小幅震荡，巴西、美西大豆到岸完税价分别为3870元/吨和4430元/吨。
• 棉花：小幅上涨，价格为17554元/吨，涨幅0.66%。
• 玉米：价格微幅震荡，全国均价为2363元/吨，较上周小涨1元/吨。

关键信息

价格与利润

• 生猪均价：9.35元/公斤（6月20日） → 9.39元/公斤（6月29日）
• 鸡苗均价：2.70元/羽（6月26日），单羽亏损0.3元
• 毛鸡均价：3.42元/斤（6月26日），每只亏损0.8元
• 自繁自养生猪利润：-339元/头
• 外购仔猪利润：-346元/头

产能与政策

• 5月能繁母猪数量环比下降1.32%，产能去化加速
• 农业农村部与国家发改委联合召开座谈会，推动省级产能调控细则落地
• 2026年三季度起，生猪供应或环比减少，但供大于求格局难以逆转

投资建议

• 龙头公司：建议关注牧原股份、温氏股份（成本优势明显，出栏确定性高）
• 中小企业：建议关注巨星农牧、华统股份、天康生物（成本下降空间大，弹性高）

风险提示

• 动物疫病风险：重大疫病如非洲猪瘟等可能对行业造成较大冲击
• 原材料价格波动风险：玉米、大豆等价格波动可能增加企业成本控制难度，影响盈利

投资评级说明

• 股票评级：买入（预期个股涨幅>20%）、增持（10%-20%）、中性（-10%-10%）、回避（<-10%）
• 行业评级：强于大市（>10%）、中性（-10%-10%）、弱于大市（<-10%）
• 可转债评级：推荐（>10%）、谨慎推荐（5%-10%）、中性（-5%-5%）、回避（<-5%）

分析师与研究所信息

• 分析师：王琦
• SAC编号：S1340522100001
• 邮箱：wangqi2022@cnpsec.com
• 研究所地址：
  • 北京：北京市丰台区北甲地路2号院6甲1号，邮编：100050
  • 深圳：深圳市福田区滨河大道9023号国通大厦二楼，邮编：518048
  • 上海：上海市虹口区东大名路1080号邮储银行大厦3层，邮编：200000

总结

本周期内，农林牧渔行业整体表现弱于大盘，但生猪市场出现阶段性底部迹象，政策推动产能去化，白羽鸡市场则因需求疲软和天气影响持续承压。种植产业链中，白糖价格下调，大豆震荡，棉花和玉米价格小幅波动。建议关注具备成本优势的龙头企业，同时警惕动物疫病和原材料价格波动风险。