20210627-东兴证券-农林牧渔行业周观点__猪价底部反弹强势_建议关注成本控制领先企业_13页_1mb

农林牧渔行业总结

核心内容

本周全国外三元生猪出栏均价为12.93元/公斤，较上周五下跌8.04%；15公斤仔猪价格为46.99元/公斤，下跌6.84%。尽管前期猪价持续下跌，但最后两日出现反弹，周末涨幅显著，日涨幅达1元以上。中国畜牧业协会于6月20日发布倡议，建议加快淘汰低产母猪，特别是三元肥猪，以提高繁殖效率和饲料转化率，增强行业竞争力。种群调整和成本控制成为养殖企业未来重点方向。随着猪价反弹，建议关注成本控制能力突出的养殖头部企业。同时，反弹背后仍存在养殖户挺价惜售与屠宰场压价的博弈，反弹的节奏和高度仍需观察压栏大猪的消化情况。进入三四季度，猪价季节性反弹与成本优化将有助于改善企业盈利能力。

主要观点

• 猪价波动：猪价在本周前期持续下跌，后期出现强势反弹，但整体仍处于低位。
• 成本控制：成本控制能力成为养殖企业盈利改善的关键因素。
• 行业趋势：随着价格反弹和成本优化，养殖企业盈利有望逐步改善。
• 政策导向：中国畜牧业协会推动种群调整，有助于提升行业整体效率和竞争力。
• 市场表现：本周农林牧渔行业整体回暖，部分子行业涨幅显著，如农业综合、种植业等。

关键信息

市场回顾

• 本周农林牧渔子行业周涨跌幅依次为：农业综合8.01%、种植业3.56%、农产品加工2.19%、畜禽养殖1.95%、动物保健1.47%、林业0.35%、渔业-0.05%、饲料-0.86%。
• 行业公司中，表现前五的公司为：众兴菌业（61.07%）、*ST华资（13.01%）、金丹科技（11.11%）、冠农股份（10.56%）、神农科技（9.13%）；表现后五的公司为：德利股份（-5.80%）、大北农（-6.28%）、*ST昌鱼（-6.88%）、回盛生物（-7.28%）、百龙创园（-8.62%）。

重点子行业分析

生猪养殖

• 猪价持续下跌，但近期出现反弹，尤其在周末。
• 养殖端对后市普遍悲观，仔猪市场冷清，补栏意愿低。
• 建议关注成本控制能力突出的头部企业。

饲料动保

• 玉米价格小幅下跌，豆粕价格弱势走跌，主要受美豆影响。
• 饲料需求下降，部分企业开启降价潮。
• 建议关注海大集团、溢多利等受益于周期回暖的饲料龙头。

种植种业

• 浙江省提出加强种源“卡脖子”问题的解决，推动生物育种产业化。
• 头部种企将受益于政策倾斜，建议关注大北农、隆平高科等转基因种业相关标的。

白羽肉鸡养殖

• 白羽肉鸡价格整体下跌，鸡苗价格大幅下降。
• 供应偏紧，屠企亏损，肉鸡市场消费低迷。
• 建议关注产业链一体化并能延伸至终端的企业。

宠物行业

• 宠物食品线上销售增长迅速，疫情推动“宅经济”发展。
• 国产品牌有机会通过线上渠道突围，推荐中宠股份、佩蒂股份。

重点推荐与建议关注

• 重点推荐：海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份
• 建议关注：大北农、隆平高科、溢多利、温氏股份、正邦科技

未来3-6个月行业大事

• 6月29日：中国豆油港口库存公布（万吨）

风险提示

• 畜禽价格波动风险
• 极端天气影响
• 动物疫病影响

附录：行业重点价格跟踪

• 生猪市场：出栏均价、仔猪价格、猪肉价格、生猪存栏量、能繁母猪存栏量、能繁母猪价格等
• 家禽市场：肉鸡苗价格、白羽肉鸡价格、白条鸡价格、肉种蛋价格、肉鸡料价格、肉鸡成本、毛鸡利润、白羽肉鸡利润等

行业评级体系

• 行业投资评级：看好（相对强于市场基准指数收益率5%以上）、中性（收益率介于-5%至+5%之间）、看淡（相对弱于市场基准指数收益率5%以上）
• 公司投资评级：强烈推荐（相对强于市场基准指数收益率15%以上）、推荐（5%~15%）、中性（-5%~+5%）、回避（弱于市场基准指数收益率5%以上）

分析师与研究助理信息

• 分析师：程诗月，美国马里兰大学金融学硕士，东兴证券农林牧渔行业研究负责人。
• 研究助理：孟林，北京外国语大学硕士，苏州大学金融学本科，东兴证券研究所成员。

重要公告

• 正邦科技：计划在境外发行不超过6,000万美元的债券，用于养殖项目建设、债务置换及原材料采购。此举将进一步增强公司资金实力，为产能扩张奠定基础。