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联创光电（600363）公司事件点评报告总结

业绩表现
2024年上半年公司实现营收15亿元（同比降幅7.78%），归母净利润229亿元（同比增长63.8%）。收入下降主要受市场环境影响，但净利润大幅增长得益于新兴业务的快速发展。

战略布局

1. 高温超导业务：联创超导于8月5日收购其11%股权，持股比例增至51%，将纳入合并报表。预计2024-2026年累计归母净利润不低于6亿元。截至8月5日，其在手订单高达492亿元，框架协议订单1115亿元，进一步增强公司业绩弹性。
2. 激光产品出口：因获得出口许可，“光刃”产品订单显著增加（尽管收入确认有滞后性），技术突破集中在图像识别算法、ATP控制及无人机捕获成功率提升方面。

业务结构优化
智能控制器板块调整产品结构，聚焦工控及汽车电子领域。高端光耦产品（如超微型光继电器）逐步进入头部客户供应链，成为利润新增长点。

盈利预测
公司2024-2026年预计营收分别为310.4亿元、330.5亿元、360.3亿元，EPS分别为10.6元、13.2元、15.3元。当前股价对应PE分别为23.3倍、18.8倍、16.2倍。维持“买入”评级。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 超导项目进度延迟
• 激光业务订单交付风险
• 国内高温超导带材产能释放不达预期

分析师观点
公司聚焦“激光+超导”前沿领域，通过并购和技术升级推动增长，长期成长潜力显著。短期需关注订单交付和市场需求兑现情况。