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美国经济数据不佳，贵金属走强总结

核心内容

2023年4月10日，国元期货研究咨询部发布报告指出，近期美国经济数据表现疲软，导致美元指数震荡下跌，贵金属价格整体走强。黄金和白银均录得显著涨幅，市场对美联储5月加息25个基点的预期上升，为贵金属上涨提供了支撑。

主要观点

• 美国非农数据略高于预期：3月新增非农就业23.6万人，略高于预期，但为27个月新低。失业率和时薪增速均出现下滑，显示劳动力市场有所降温。
• ISM制造业指数创疫情以来新低：3月ISM制造业指数超预期下降，连续五个月萎缩，分项指数连续两月全部萎缩，表明制造业活动持续疲软。
• 美元指数震荡下跌：美元指数接近十周低位，市场对美联储加息预期有所上升，5月加息25个基点的概率升至70%。
• 贵金属价格上涨：黄金和白银价格均出现明显上涨，其中白银涨幅更为显著，主要受益于美元走弱和库存减少。
• 全球去美元化趋势：金砖国家正在推进去美元化，讨论开发“新货币”，进一步支撑贵金属的避险属性。

关键信息

行情回顾

• 上周贵金属价格大幅上涨。
• 伦敦金现收盘价2007.40，涨1.97%。
• 伦敦银现收盘价24.97，涨3.63%。
• COMEX黄金收盘价2023.70，涨1.89%。
• COMEX白银收盘价25.13，涨4.03%。
• SGE黄金T+D收盘价445.77，涨1.56%。
• SGE白银T+D收盘价5575.00，涨5.17%。
• SHFE黄金收盘价447.32，涨1.74%。
• SHFE白银收盘价5599.00，涨5.46%。

基本面分析

• 美国3月ISM制造业指数创疫情以来新低，制造业活动持续萎缩。
• 美国2月JOLTS职位空缺降至1000万以下，劳动力市场降温。
• 美国3月非农就业数据略高于预期，但失业率和时薪增速下降，显示劳动力市场压力加大。
• 美国3月PPI同比增速放缓，欧元区PPI数据也出现环比下降，显示通胀压力有所缓解。

库存与ETF持仓

• COMEX黄金库存增加，COMEX白银库存减少，进一步提振银价。
• SPDR黄金持仓量小幅上升，SLV白银持仓量增加，但整体仍处于低位。

CFTC净持仓

• 黄金非商业多头持仓增加，基金净持仓也有所上升，显示市场对黄金的多头情绪增强。
• 白银非商业多头持仓增加，空头持仓小幅上升，净持仓增加，表明市场对白银的多头力量增强。

国内期货市场持仓

• 沪金主力持仓量增加，沪银主力持仓量显著上升，显示国内市场对贵金属的关注度提升。

技术分析

• 黄金：上周金价震荡上涨，美元走弱和制造业数据疲软为金价提供支撑，但市场预计美元将企稳，金价涨势或趋缓。
• 白银：白银价格持续拉升，库存减少和美元走弱推动其短期偏强走势。

重要事件与数据关注

本周需重点关注以下数据：

• 美国3月CPI相关指数
• 美国3月PPI相关指数
• 美国4月8日当周首次申请失业救济人数
• 美国4月密歇根大学消费者信心指数初值

这些数据将有助于进一步判断美国经济走势和美联储政策动向，从而影响贵金属价格走势。

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