20180701-天风证券-传媒行业研究周报_七月策略_超跌反弹开启_把握超跌_中报绩优及暑假档三条主线_35页_1mb

传媒行业策略总结：七月超跌反弹与三大主线

核心内容概述

2018年7月1日发布的传媒行业策略报告指出，传媒板块在上周迎来超跌反弹，整体上涨1.64%。报告强调把握【超跌反弹】、【中报绩优】及【暑期档】三大主线，推荐关注具备高增长潜力及估值修复机会的个股。同时，指出美股与港股的近期走势，以及互联网资产加速上市的趋势。

主要观点

1. 市场回顾

• A股：传媒板块上周上涨1.64%，其中平治信息、文投控股、华谊嘉信涨幅居前；晨鑫科技、华数传媒、博瑞传播跌幅较大。
• 美股：中概股近期表现分化，众美联、凌动智行、国双涨幅前三；ATA公司、迅雷、哔哩哔哩跌幅较大。
• 港股：中国新华电视、北青传媒、现代传播涨幅前三；联众、星美控股、国艺娱乐跌幅较大。
• 6月整体表现：传媒板块下跌10.68%，佳云科技、平治信息、华策影视涨幅居前；长城影视、华谊嘉信、晨鑫科技跌幅较大。

2. 本周观点

• 市场反弹，部分股票进入布局区间，推荐【分众、东方财富、迅游、慈文、中文在线】等。
• 平治信息：6月上涨7.06%，7月继续大涨17.87%，中报净利润1.07-1.22亿元，同比增长113%-142%，坚定推荐。
• 完美世界：受外部影响股价下跌，但具备Steam中国平台提升的潜力，估值20倍左右，继续推荐。
• 暑期档：关注光线传媒（《动物世界》）、北京文化（《我不是药神》）及院线渠道【横店、金逸】等。

关键信息与推荐个股

1. 游戏板块

• 推荐个股：完美世界、世纪华通
• 关注个股：昆仑万维（Opera IPO催化）、游族网络（18H1扣非增长27%-51%）、三七互娱
• 亮点：腾讯生态、Steam中国平台、现金流优势

2. 阅读板块

• 推荐个股：平治信息（微信流量生态圈）
• 关注个股：中文在线（与万达合作开发《巫颂》IP）

3. 互联网独角兽

• 推荐个股：东方财富（经纪业务市占率提升、基金代销触底反弹）

4. 营销板块

• 推荐个股：分众传媒（新潮影响有限、营收高增长）

5. 内容板块

• 关注个股：慈文传媒（18H1净利润增长123%-162.5%、估值16X）、华策影视（电视剧龙头）、快乐购（A股稀缺性平台）、捷成、新文化
• 风险提示：监管变化

6. 电影板块

• 关注个股：光线传媒、北京文化（暑期档影片）、中国电影（中美谈判影响）、横店影视、金逸影视
• 亮点：暑期档大片、院线渠道表现

7. 其他领域

• 版权保护：关注视觉中国
• 超跌个股：东方明珠（国企、政策监管从严）、浙数文化（计划回购）、华录（治理结构改善）、顺网、思美、体育板块

风险提示

• 外部经济政治环境风险
• 并购商誉风险
• 创新变现能力不及预期

行业走势与数据追踪

• 行业走势图：见附图
• 重点数据追踪：
  • 电影：票房、排片、即将上映影片、院线表现
  • 电视剧&网剧：卫视收视率、网络播放量
  • 游戏：开服数据、国内及海外游戏排行

附注

• 相关报告：包括《传媒-行业研究周报》、《分众传媒专题研究》等
• 作者：文浩、张爽、宋雨翔
• 资料来源：Wind、天风证券研究所