20160530-元大证券_香港_-_投资中国系列_魔兽开启暑期档_关注泛娱乐产业链绩优龙头_11页_707kb

中国传媒产业与暑期档投资分析总结

核心内容

本报告主要分析了2016年中国传媒产业的发展趋势及暑期档电影市场对相关公司的潜在影响，重点聚焦于**《魔兽》影片对传媒行业的影响，并推荐关注华谊兄弟、万达院线、光线传媒、华策影视**等泛娱乐产业链绩优龙头。

主要观点

1. 暑期档票房预期增长

• **《魔兽》**作为暑期档首映影片，预售票房达4106万元，预计中国区票房在35-40亿元之间，有望超越2015年票房冠军《美人鱼》。
• 2016年暑期档国内票房预计突破170亿元，同比增长40%，相比2015年暑期档123亿元有显著增长。
• 暑期档影片包括《X战警：天启》、《麦兜响当当》、《海底总动员2》等，预计带动传媒板块整体增长。

2. IP流量驱动泛娱乐产业链

• **《魔兽》**的成功主要依赖其强大的IP流量，全球魔兽粉丝超1亿，中国国服活跃玩家达586.7万。
• 暴雪娱乐通过《魔兽》IP构建了图书、影视、动漫、周边等多元产业链，类似迪士尼的IP商业模式。
• IP驱动的商业模式将成为未来传媒产业发展的主流，涵盖线上内容、线下主题公园、周边产品等多领域变现。

3. 传媒产业高增长可期

• 2015年中国传媒产业整体规模达1.27万亿元，其中泛娱乐核心产业规模为4229亿元。
• 预计至2018年，传媒产业总产值有望突破2万亿元，受益于消费升级和政策支持。
• 行业规范性增强，监管层对跨界定增采用“一事一议”原则，行业分化加剧，绩优龙头更具投资价值。

4. 关注重点公司

• 华谊兄弟：投资《魔兽》，参与全球票房分成；布局影视、游戏、实景娱乐全产业链；艺人资源丰富，拥有Angelababy、冯小刚等IP资源。
• 万达院线：通过并购传奇影业，布局电影全产业链；国内院线龙头，市场占有率13.6%；受益于暑期档票房增长。
• 光线传媒：拥有《大鱼海棠》《我叫MT》等热门IP；投资猫眼电影，布局线上票务平台；参与《魔兽》投资链，有望受益。
• 华策影视：电视剧细分龙头，布局全网剧与超级IP剧；与韩国NEW影视合作，拓展国际市场；2016年暑期档有《微微一笑很倾城》等多部IP剧播出。

关键信息

《魔兽》投资链相关公司

暑期档电影与电视剧列表

财务预测（部分公司）

投资建议

• 华谊兄弟：关注其IP资源和暑期档影片表现，建议增持。
• 万达院线：作为院线龙头，受益于《魔兽》及暑期档票房增长，建议关注。
• 光线传媒：布局内容生态链，参与《魔兽》投资，建议关注。
• 华策影视：电视剧细分龙头，布局全网剧和超级IP，建议关注。

结论

随着《魔兽》等IP影片的上映及暑期档的临近，传媒行业将迎来新一轮增长。行业趋势表明，具备完整产业链布局和优质IP资源的公司更具投资价值，建议关注华谊兄弟、万达院线、光线传媒、华策影视等绩优龙头。