20231101-浙商证券-致远互联-688369.SH-致远互联2023Q3季度点评报告_业绩短期承压_AI战略持续推进_4页_399kb

绩表现分析

致远互联2023前三季度营收705亿元，同比增长94.8%，但归母净利润亏损0.33亿元，同比降2,178.5%；Q3单季度营收227亿元，同比增长24.8%，归母净亏损5.3亿元，扣非净亏损5.4亿元。营收增速放缓，费用刚性增长导致亏损扩大，销售费用率52.62%同比提升2.75Pct，研发费用率27.11%同比提升3.41Pct。

AI战略进展

公司成立AI创研中心，推出AI-COP框架，联合发布公文大模型。重点布局大模型应用，包括智能业务助手、低代码平台、AI原生应用等领域，加速协同运营平台智能化升级。

短期承压与长期增长动力

四季度为收入确认高峰期，历史Q4营收占全年44.28%，有望改善全年业绩；长期看，OA信创替换需求叠加AI商业化推进，公司业务增长动力充足。

盈利预测与估值

浙商证券预计2023-2025年营收分别为121.4亿、150.7亿、192.6亿，增速175.5%、24.14%、27.83%；归母净利润11.7亿、16.0亿、21.1亿，增速24.36%、36.61%、32.00%。当前PE为35.27倍，维持“买入”评级。

风险提示

核心竞争力下降、市场竞争加剧、COP-V8推广不及预期、政策推进不足等风险需关注。