20250828-开源证券-致远互联-688369.SH-公司信息更新报告_Q2收入增速改善_AI_Agent产品进展顺利_4页_892kb

致远互联（688369.SH）公司信息更新报告总结

投资评级：维持“买入”

1. 公司战略与产品进展
   致远互联坚持“平台+生态”战略，坚定投入AI Agent开发平台和应用，于2025年8月发布新一代CoMi Agent产品家族2.0，包括AI-Agent开发平台及公文智能体、合同智能体等多类AI产品，推动AI业务拓展。公司上半年AI关联合同订单达4669万元，预计全年AI关联合同额可突破1亿元。

2. 财务表现分析
   2025年上半年公司实现营业收入3.38亿元，同比下降15.98%，归母净利润亏损1.35亿元，亏损同比扩大98.02%。主要因直销项目交付内容增加导致交付周期延长及毛利率下降，但毛利率同比下降12.52个百分点。公司通过加强合同负债管理和收入质量管理，合同负债同比增长37.00%。
   Q2单季收入增速改善（同比增长5.98%），归母净利润亏损同比增加82.97%，但仍努力优化现金流。

3. 财务预测
   公司2025-2027年归母净利润预测分别为-0.97亿元、-0.23亿元、0.21亿元，营业收入预测分别为9.26亿元、10.41亿元、11.75亿元。当前股价对应3年PS分别为3.9倍、3.5倍、3.1倍，维持“买入”评级。

4. 风险提示
   市场竞争加剧及新产品推广不及预期是主要风险因素。

总结

致远互联在AI领域持续推进战略落地，Q2业绩环比改善，AI相关业务订单增长显著。尽管短期财务承压，但长期AI Agent布局和生态建设有望驱动未来增长，分析师维持“买入”评级，建议关注其战略转型成效及市场接受度。