20250426-开源证券-致远互联-688369.SH-公司信息更新报告_业绩短期承压_积极布局AI_Agent_4页_889kb

报告摘要

致远互联（688369.SH）近期发布业绩报告，指出公司2024年全年营业收入和归母净利润均出现下滑，且2025年第一季度延续了这一趋势。公司同时积极布局AIAgent领域，推出新一代AI智能体产品线CoMi，以应对市场变化并推动长期增长。

业绩短期承压：
2024年全年公司实现营业收入8.47亿元，同比下滑18.97%；实现归母净利润-2.36亿元，亏损幅度同比扩大。
2025年第一季度营业收入1.05亿元，同比下滑42.4%；归母净利润-6698.14万元，亏损同比扩大。
业绩下滑主要由以下因素导致：
- 下游需求放缓，项目周期延长；
- 政务业务及经销业务收入下降；
- 公司整体毛利率从2023年的68.44%降至2024年的64.22%；
- 应收账款及联营公司资产减值损失增加。
长期发展看好：
尽管短期业绩承压，公司仍维持“买入”评级，认为其AI战略成效逐渐显现，有望带动未来业绩增长。
公司预计2027年归母净利润将实现21亿元，对应EPS为0.18元/股，当前股价对应2027年PE为148.6倍。
AIAgent布局：
公司推出新一代AI智能体产品线CoMi，整合主流AI大模型（如DeepSeek、通义千问等）和自研协同运营垂直领域模型，从单一流程工具升级为多任务AI Agent。
该产品线支持客户和伙伴基于行业经验创建专属Agent，如医疗合规助手，可独立运行或嵌入公司一体化平台及其他系统，形成丰富的智能体生态。

指标	2023A (百万元)	2024A (百万元)	2025E (百万元)	2026E (百万元)	2027E (百万元)
营业收入	1,045	847	926	1,041	1,175
归母净利润	-50	-236	-97	-23	21
毛利率	68.4	64.2	64.7	63.5	63.8
EPS(摊薄)	-0.43	-2.04	-0.84	-0.20	0.18
P/E	-62.5	-13.3	-32.4	-135.0	148.6

股价表现：
当前股价为27.30元，一年最高最低为42.84/12.09元，总市值为31.45亿元，流通市值为31.45亿元，总股本为1.15亿股，流通股本为1.15亿股，近3个月换手率为335.69%。
财务预测：
公司预计2025-2027年归母净利润分别为-0.97亿、-0.23亿、0.21亿元，EPS分别为-0.84、-0.20、0.18元/股。
资产负债表：
资产总计从2023年的1891亿元增长至2027年的2014亿元，负债合计从477亿元增长至1098亿元，资产负债率从25.2%上升至54.5%。
现金流与营运能力：
经营活动现金流持续为负，但2027年预计转为正；应收账款周转率从3.1下降至2.6，应付账款周转率从2.3上升至2.0。

分析师承诺：
分析师保证本报告中的观点为个人观点，与报酬无直接或间接联系。
投资评级：
- 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上；
- 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%；
- 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
- 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下。
行业评级：
- 看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现；
- 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡（underperform）：预计行业弱于整体市场表现。