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广汽集团（601238）3月销量点评总结

核心内容概述

广汽集团在2022年3月实现了显著的销量增长，展现出强大的市场竞争力和应对复杂环境的能力。公司主要业务单元广汽丰田、广汽本田、埃安、传祺均表现优异，尤其在新能源汽车领域，广汽埃安销量大幅增长，成为行业黑马。基于公司当前的业绩表现和未来增长潜力，分析师给予“买入”评级，并设定了目标价18元。

主要观点

• 销量表现强劲：广汽集团3月汽车销量为227,471辆，同比增长30.66%；1-3月累计销量为608,167辆，同比增长22.48%。
• 广丰广本销量提升显著：广汽丰田和广汽本田销量分别上涨41%和21.46%，其中凯美瑞销量创新高，达27,200辆，显示消费者对其认可度提升。
• 埃安新能源表现亮眼：广汽埃安3月销量达20,317辆，同比增长189.70%，成为新能源领域的重要增长点。品牌通过产品周期、市场定位调整和战略改革，成功转型为toC市场。
• 传祺持续发力：广汽传祺3月销量达30,000辆，同比增长15%；1-3月累计销量90,000辆，同比增长21.8%。新车影豹、改款GS8和高附加值MPV车型表现超预期。
• 盈利预测乐观：公司预计2022年和2023年归母净利润分别为110亿元和135亿元，对应2022年PE约10倍，显示出较高的投资价值。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：11.02元
• 目标价：18元
• 总股本/流通：10,464/7,263百万股
• 总市值/流通：115,313/80,041百万元
• 12个月最高/最低：20.37/10.38元

盈利预测和财务指标

风险提示

• 乘用车行业销量不及预期
• 原材料价格持续恶化
• 疫情影响

投资评级说明

• 行业评级：看好（预计未来6个月内行业回报高于市场5%以上）
• 公司评级：买入（预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上）

业务单元表现

• 广汽丰田：3月销量97,006辆，同比增长41%
• 广汽本田：3月销量76,833辆，同比增长21.46%
• 广汽埃安：3月销量20,317辆，同比增长189.70%
• 广汽传祺：3月销量30,000辆，同比增长15%；1-3月累计销量90,000辆，同比增长21.8%

投资建议

分析师认为，在多点疫情和油价高涨的不利环境下，广汽集团仍能实现销量的强势增长，显示其强大的市场适应能力和产品竞争力。随着新产能释放和产品持续发力，公司有望在未来保持良好增长态势，因此建议投资者“买入”。

附：证券分析师信息

• 姓名：白宇
• 电话：010-88695257
• 邮箱：baiyu@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：未提供

附：销售团队联系方式