20231107-东吴证券-广汽集团-601238.SH-集团整体10月批发环比-8_埃安连续8个月销量突破4万台_3页_398kb

广汽集团公司点评报告总结

公司表现

• 10月集团整体批发环比下降8%，广汽本田产量和销量环比有所改善，但同比下滑；广汽丰田和传祺表现好于集团整体；广汽埃安连续8个月销量突破4万台，2023年1-10月累计销量同比增长85%。电动化和智能化车型占比高。

财务数据

• 基础数据包括每股净资产1.10元，资产负债率40%。
• 盈利预测：2023-2025年归母净利润预计652亿元、717亿元、864亿元，对应PE分别为16倍、15倍、12倍。
• 财务指标显示收入复合增长率约8-16%，净利润增长率-19%至20%。

投资评级

• 维持“买入”评级，基于自主能源生态和合资品牌电动转型。

风险提示

• 乘用车终端价格战超出预期。
• 需求复苏低于预期。