20220705-太平洋-广汽集团-601238.SH-广汽集团6月销量点评-广汽本田强势复苏_丰田埃安持续超预期_5页_795kb

广汽集团6月销量与财务分析总结

核心内容概述

广汽集团（601238）在2022年6月销量表现强劲，集团整体产销达到23.4万辆，同比增长41%，上半年累计销量达115万台，同比增长12%。公司多个品牌如广汽本田、广丰、埃安和传祺均展现出积极的增长态势，显示出公司在市场复苏中的领先地位。此外，公司盈利预测显示，2022年归母净利润预计为110亿元，对应2022年动态PE估值仅为14倍，低于传统整车厂估值水平，显示出其智能电动潜力未被充分反映。分析师维持“买入”评级，认为公司未来表现值得期待。

主要观点

• 整体复苏明显：广汽集团在6月销量和产量均实现显著增长，摆脱了疫情和芯片短缺的影响，显示出公司业务的强劲复苏能力。
• 广汽本田强势反弹：6月销量同比增长38%，主力车型如雅阁和皓影保持畅销，供应端瓶颈解除后仍有增长空间。
• 广丰产能提升：6月销量接近10万台，产量为9.5万台，创下新纪录，产能提升为销量增长提供支撑。
• 埃安与传祺表现亮眼：埃安销量同比增长182%，传祺销量同比增长31%，两者均在推动广汽自主板块增长中发挥重要作用。
• 智能电动潜力未被充分体现：当前PE估值仍处于传统整车厂水平，未充分体现公司在智能电动领域的潜力。
• 盈利预测乐观：公司未来几年净利润预计持续增长，尤其是2022年净利润增长率高达50.39%，2023年预计增长22.63%。

关键信息

销量表现

• 6月销量：23.4万辆，同比增长41%。
• 上半年累计销量：115万台，同比增长12%。
• 广汽本田：6月销量同比增长38%，雅阁销量2.2万台，皓影销量1.3万台。
• 广丰：6月销量接近10万台，产量9.5万台，创记录。
• 埃安：6月销量2.4万台，同比增长182%。
• 传祺：6月销量3.3万台，同比增长31%。

财务预测

投资建议

• 评级：买入
• 理由：公司销量与利润均表现出强劲增长，尤其在智能电动领域具备较大潜力，当前估值未充分体现该潜力。

风险提示

• 行业销量不及预期
• 原材料价格持续恶化
• 疫情反复影响

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

股票数据

资产负债表（单位：百万）

现金流量表（单位：百万）

附注

• 分析师：白宇
• 联系方式：电话 010-88695257，邮箱 baiyu@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190518020004
• 资料来源：Wind，太平洋证券

投资团队联系方式

研究院信息

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