20151026-申万宏源-化工周报_聚合MDI止跌反弹_炭黑煤焦油价差扩大_23页_2mb

报告摘要

化工行业周报总结（2015年10月16日-2015年10月23日）

核心内容概览

2015年10月16日至23日，化工行业整体呈现下跌趋势，大部分化工品价格随国际油价下跌而下滑。但部分产品如聚合MDI、合成氨、丙烯酸等出现止跌反弹或小幅上涨。市场整体面临库存增加、需求疲软和价格波动等挑战，同时分析师对部分行业和公司给出积极的投资建议。

主要观点

油价下跌影响广泛：国际油价持续下跌，Brent和WTI原油价格分别下跌4.89%和5.63%，美元指数上涨2.5%，对化工品价格形成压力。
化工品价格波动：本周化工品价格中，上涨品种占比19%，持平占46%，下跌占35%。涨幅前五的产品包括东南亚合成氨、乙烯、PVC糊树脂、聚合MDI和环氧丙烷，跌幅前五的产品包括华东苯胺、美国天然气、华东丙酮、江苏煤焦油和上海天胶。
价差变化显著：部分产品价差出现扩大，如MDI—苯胺、炭黑—煤焦油、TDI—甲苯、草甘膦—甘氨酸价差分别扩大11.7%、7.7%、2.5%、1.7%。而丁酮—丁烷、乙炔法PVC—电石价差缩窄。
行业表现分化：
- 石油化工：国内成品油价格小幅上涨，但国际油价下跌影响明显。亚洲烯烃供应偏紧，乙烯、丙烯价格大涨，丁二烯因供应恢复价格下跌。
- 基础化工：尿素价格持稳，但受农业需求萎缩影响，部分区域价格大幅上涨。草甘膦市场稳价，聚氨酯市场库存压力大，但聚合MDI因厂家拉涨出现反弹。
- 化纤：PTA价格小幅上涨，涤纶DTY价格下跌，POY行业出现“限产保价”趋势。
- 橡胶：受国际原油下跌影响，天胶、顺丁橡胶、丁苯橡胶价格下跌。
- 煤化工：甲醇市场因装置检修完成和油价下跌重回下行通道，煤焦油价格大幅下调。
投资建议：重点推荐云天化、沧州明珠、国瓷材料、飞凯材料、扬农化工等公司。磷肥行业具有底部反转确定性，锂电池材料因电动汽车销量增长而高景气，新材料和电子化学品具有中长期增长潜力。

关键信息

石油化工价格变化

国际油价：
- Brent原油价格下跌4.89%至47.99美元/桶。
- WTI原油价格下跌5.63%至44.6美元/桶。
美国成品油：
- 汽油价差上涨2.1%至135.7美分/加仑。
- 柴油价差上涨5.2%至144.8美分/加仑。
- 航煤油价差上涨4.2%至143.9美分/加仑。
新加坡成品油：
- 石脑油价格下跌3.5%至47.9美元/桶。
- 95#汽油价格下跌4.2%至61.3美元/桶。
- 柴油价差下跌0.9%至58.6美元/桶。
- 航煤油价差下跌1.8%至58.4美元/桶。
国内成品油：
- 90#汽油价格为6460元/吨，上涨0.8%。
- 0#柴油价格为5500元/吨，上涨0.9%。
- 航煤价格为3592元/吨，持平。
- 石脑油价格为3230元/吨，上涨4.2%。
国内-国际成品油不含税价差：
- 汽油价差为685元/吨，上涨21.1%。
- 柴油价差为845元/吨，上涨30.5%。
- 航煤价差为120元/吨，上涨4.1%。
炼油价差：
- 国内211价差上涨222.2%至44.9美元/桶。
- 国内312滞后50天价差下跌152.4%至14.8美元/桶。
- 国内312滞后30天价差上涨3.2%至17.3美元/桶。
三烯价格：
- 东南亚乙烯价格上涨9.8%至1010美元/吨。
- 东南亚丙烯价格上涨9.1%至540美元/吨。
- 东南亚丁二烯价格下跌2.0%至725美元/吨。
合成树脂：
- LDPE、HDPE、LLDPE、PP、PS价格分别为1240、1190、1150、1065、1059美元/吨。
- 合成树脂与石脑油价差跌幅在-0.5%到4.3%之间。

基础化工价格变化

尿素：
- 华东、华中尿素价格持稳，分别为1470、1605、1720元/吨。
- 河北合成氨价格上涨14%至2200元/吨。
农药：
- 草甘膦主流报价1.95-1.98万元/吨，成交价1.92-1.95万元/吨。
聚氨酯：
- 康乃尔18万吨/年装置重启，国内聚合MDI市场止跌反弹。
- 纯MDI市场弱势下滑，瑞安和拜耳装置检修。
化纤：
- PTA价格小幅上涨，涤纶DTY价格下跌。
- POY市场因限产保价出现上行趋势。
橡胶：
- 天胶、顺丁橡胶、丁苯橡胶价格分别下跌2.8%、2.2%、2.6%。
煤化工：
- 甲醇价格下跌2.1%至1809元/吨。
- 煤焦油价格下跌3.7%至1560元/吨。
化肥：
- 国际天然气价格下跌6.1%至2.3美元/MMBtu。
- 国内尿素价格持稳，国际尿素价格小幅上涨。
- 合成氨价格为2200元/吨，上涨14.0%。
- 国内尿素出厂价、批发价、零售价分别持稳于1470、1605、1720元/吨。
- 氯化钾价格下跌，国际氯化钾价格为286美元/吨，国内价格为2650元/吨。
其他产品：
- 丙烯酸价格持稳，但库存增加。
- 乙二醇、醋酸乙烯、聚乙烯醇、丙烯腈价格持稳。
- 氯化铵价格持稳，国内价格为630元/吨。