20180212-申万宏源-化工周报_制冷剂_钾肥价格上涨_炭黑-煤焦油_MDI-纯苯价差扩大_10页_828kb

化工周报总结（2018年02月05日-2018年02月09日）

核心内容

本周化工市场整体呈现分化趋势，部分产品价格上涨，部分下跌，主要受原油价格下跌、节假日影响及环保政策等因素推动。重点分析了石油化工、基础化工、化纤、农药、轮胎等板块的价格变化与市场动态，并给出了相关投资建议。

主要观点

• 石油化工板块：Brent和WTI原油价格下跌，国际成品油价格也出现不同程度的回落，但国内成品油价格相对稳定。东南亚乙烯和丙烯价格小幅下跌，丁二烯价格因需求强劲略有上涨。
• 基础化工板块：
  • 钛白粉：龙蟒佰利联宣布提价，金红石型和锐钛型钛白粉价格稳中有升。
  • 尿素：市场进入节日氛围，价格持稳。
  • 钾肥：市场坚挺，盐湖价格上调，国产钾供应减少。
  • 聚氨酯：纯MDI市场区间整理，聚合MDI价格下跌。
  • 氯碱：PVC价格下跌，市场整体需求疲软。
  • 橡胶：受国际油价下跌和节前影响，价格下跌。
  • 农药：草甘膦、联苯菊酯、氟虫腈等产品价格波动，部分产品上涨。
• 化纤板块：PTA价格上涨，MEG价格下跌，涤纶长丝市场偏弱但有支撑，氨纶、锦纶价格持稳。
• 轮胎行业：受原材料价格回落影响，建议关注下游需求超预期的轮胎企业。
• 维生素：因BASF柠檬醛装置失火，VA、VE价格连续上涨，欧洲和国内价格均有提升。

关键信息

1. 化工品价格变动

2. 价差变化

3. 原油与成品油价格

• Brent原油：收盘价62.79美元/桶，周环比下跌8.44%，月均价65.52美元/桶，环比下跌5.07%。
• WTI原油：收盘价59.2美元/桶，周环比下跌9.55%，月均价61.94美元/桶，环比下跌5.02%。
• 美国成品油：
  • 汽油：61.20美分/加仑，周环比下跌8.36%。
  • 柴油：181.50美分/加仑，周环比下跌7.20%。
  • 航空煤油：192.33美分/加仑，周环比下跌7.99%。

4. 重点推荐公司

• 周期类：恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份、中泰化学、新疆天业、三友化工、万华化学、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、广信股份、长青股份、辉丰股份、沙隆达A、飞凯材料、赛轮金宇、玲珑轮胎。
• 成长类：创新股份、当升科技、道氏技术、天赐材料、新宙邦、光华科技、强力新材、飞凯材料、上海新阳、鼎龙股份、江化微、雅克科技、万润股份、星源材质、广信材料、南大光电、万润股份、濮阳惠成。
• 业绩兑现期：新和成、浙江医药、金达威。

投资建议

• 周期类：受“精准扶贫”政策影响，基建及地产相关的周期行业仍有增长潜力，建议关注PVC、MDI、钾肥等。
• 成长类：建议关注新能源锂电、芯片国产化、面板国产化等领域的优质成长企业。
• 涨价小品种：维生素A和E因欧洲市场供应紧张，价格持续上涨，值得关注。
• 轮胎行业：由于原材料价格回落，建议关注需求持续超预期的轮胎企业。

市场展望

• 2018年预计油价中枢上移，对化工品价格形成支撑。
• 随着春节后市场恢复，部分化工品价格可能反弹。
• 环保政策对农药行业影响较大，建议关注具备环保优势的企业。
• 长期看好PTA加工费上行，预计2018年将迎来历史拐点。

表格概览

表1：基础化工重点公司盈利预测及估值

总结

整体来看，2018年2月上旬化工市场表现分化，部分产品价格上行，部分下行，主要受原油价格波动、节假日影响及环保政策等因素影响。在投资策略上，建议关注周期类、成长类及具备涨价潜力的小品种，如维生素、MDI等。同时，对优质成长企业及业绩兑现企业保持长期看好，建议投资者根据市场动态灵活调整投资组合。