20221016-山西证券-消费者服务行业周报_海南离岛免税政策持续释放消费潜力_10页_783kb

消费者服务行业周报总结（20221010-20221016）

核心内容

本周消费者服务行业整体表现略优于沪深300指数，社会服务行业指数上涨1.32%，跑输沪深300指数0.33个百分点，在申万31个一级行业中排名22。海南离岛免税政策持续释放消费潜力，新增两家免税店，布局更加完善，经营面积大幅增加，有望带动海南赴岛游复苏。分析师建议关注业绩修复、增长确定性和处于周期底部的标的。

主要观点及投资建议

• 海南离岛免税政策：海南新增两家离岛免税店，数量增至12家，覆盖市县从3个增加至4个，经营面积将从22万平方米增加至超过50万平方米，提升旅客承载能力和购物体验。
• 海口免税城开业：CDF海口国际免税城将于10月28日开业，将成为世界最大单体免税店，引入品牌超800个，预计最终引入上千个品牌，对毛利率有积极影响。
• 投资建议：
  1. 关注业绩修复的休闲景区标的，如中青旅、天目湖、宋城演艺，满足短途游和周边游需求。
  2. 关注增长确定性的标的，如中国中免，继续引导消费回流，销售额增长显著。
  3. 关注处于周期底部的标的，如首旅酒店、锦江酒店，业绩较上年明显好转，具备中高端酒店发展和连锁化率提升潜力。

市场回顾

2.1 行业整体表现

• 沪深300指数上涨0.99%，社会服务行业指数上涨1.32%。
• 社会服务行业指数跑输沪深300指数0.33个百分点。
• 在申万31个一级行业中排名22。

2.2 细分板块市场表现

• 各子板块涨跌幅由高到低：餐饮（-0.15%）、酒店（-0.65%）、自然景区（-3.57%）、人工景区（-6.45%）、旅游综合（-8.88%）。

2.3 个股表现

• 涨幅前五：同庆楼（+7.03%）、首旅酒店（+2.52%）、天目湖（+2.14%）、科锐国际（+2.21%）、九华旅游（+2.90%）。
• 跌幅前五：华天酒店（-10.45%）、西安饮食（-10.22%）、众信旅游（-8.75%）、天目湖（-8.35%）、丽江股份（-8.29%）。

2.4 估值情况

• 截至2022年10月14日，申万社会服务行业PE（TTM）为104.67。

2.5 资金动向

• 净买入前五：首旅酒店（+0.41亿元）、锦江酒店（+0.20亿元）、九华旅游（+0.11亿元）、三特索道（+0.10亿元）、黄山旅游（+0.05亿元）。
• 净卖出前五：丽江股份（-0.25亿元）、岭南控股（-0.17亿元）、众信旅游（-0.17亿元）、天目湖（-0.15亿元）、华天酒店（-0.12亿元）。

行业动态及重要公告

3.1 行业要闻

1. 王府井首个离岛免税旗舰店明年开业：王府井国际免税港将于2023年1月在万宁市正式开业，结合线上线下模式，打造有税+免税购物体验。
2. 国际航班量恢复：10月国际航班量较6月翻倍，直飞回国机票价格下降。
3. 外资旅行社政策放宽：国务院同意上海、重庆外资旅行社从事出境游业务，期限至2024年4月8日。

3.2 上市公司重要公告

• 岭南控股：变更部分募集资金用途用于永久补充流动资金，金额约4.15亿元。
• 科锐国际：预计2022年前三季度归母净利2.07-2.30亿元，同比增长10%-22%。
• 华天酒店：以全资子公司房产抵押申请融资授信额度6亿元。
• 众信旅游：2022年第三季度“众信转债”转股减少940张，剩余约454.97万张。

3.3 未来两周重要事项提醒

• 爱美客：预计于10月26日披露三季报。
• 同庆楼：预计于10月26日披露三季报。

风险提示

• 疫情对旅游业影响超预期；
• 免税政策变化；
• 酒店行业工序变化；
• 景区门票下调；
• 突发事件或不可控灾害。

评级说明

• 投资评级：
  • A股以沪深300指数为基准；
  • 评级包括：买入、增持、中性、减持、卖出；
  • 行业评级包括：领先大市、同步大市、落后大市；
  • 风险评级包括：A（波动率小于等于基准指数）、B（波动率大于基准指数）。

分析师信息

• 王冯：执业登记编码 S0760522030003，邮箱：wangfeng@sxzq.com
• 张晓霖：执业登记编码 S0760521010001，电话：010-83496312，邮箱：zhangxiaolin@sxzq.com

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