20210405-申港证券-休闲服务行业周报_2021年化妆品新政对海南免税的影响_13页_1mb

报告摘要

2021年化妆品新政主要涉及《化妆品监督管理条例》及配套管理办法的实施，对化妆品新产品和新原料进行分类管理，并有条件豁免动物试验。该政策对海南离岛免税市场产生了积极影响，有助于提升免税商品的进口效率和种类，推动更多优质海外化妆品进入海南市场。

化妆品新政亮点：
- 分类管理：新条例根据化妆品的功效和用途对新产品和新原料进行分类管理，无特殊功效的普通化妆品只需备案，简化流程，加快市场准入；有特殊功效的需注册，管理更为严格。
- 豁免动物试验：首次进口的普通化妆品可豁免毒理学试验报告，只需提交安全风险评估结果；首次境内使用的新原料若在境外有3年以上安全使用历史，可豁免部分毒理学试验项目，或采用替代方法，不强制进行动物试验。
海南免税市场受益：
- 海南离岛免税市场虽为免税渠道，但因其在中国境内销售，需遵守老条例，与一般贸易商品同管理。新政实施后，海南免税市场在化妆品进口方面获得政策松绑。
- 新政将促进更多海外优质化妆品进入海南免税市场，提高商品种类和供应速度，推动免税业务增长。

政策背景：
- 《化妆品监督管理条例》于2021年1月1日实行，《化妆品注册备案管理办法》及《化妆品注册备案资料管理规定》于2021年5月1日实施。
- 《化妆品卫生监督条例》自1990年1月1日实行，现已失效。
海南免税市场现状：
- 海南离岛免税市场在新政前受老条例监管，与一般贸易商品同管理。
- 新政实施后，海南免税市场在化妆品进口方面获得政策支持，有利于提升市场竞争力。
投资策略：
- 好看免税龙头企业，如中国中免。
- 政策利好将带动海南免税市场增长，提升相关企业的盈利能力。
行业表现：
- 截至2021年4月2日，社服板块周涨4.85%，在申万28个板块中排名第二。
- 行业平均市盈率（PE TTM）为199.92倍，处于历史高位。
- 本周涨跌幅前五为：全聚德、中国中免、ST云网、锦江酒店、宋城演艺；后五为：腾邦国际、西域旅游、米奥会展、西藏旅游、黄山旅游。

免税行业动态：
- 海南自贸港首条定期洲际货运航线开通，提升国际物流能力。
- 广东加快市内免税店建设，海南白沙将开日用消费品免税店。
- 三亚海旅免税城引入日本花王旗下品牌Sensai和Est。
- 洋浦发布“全球贸易商计划”，借鉴新加坡政策，鼓励国际贸易企业以洋浦为基地开展全球贸易。
旅游行业动态：
- 民众出游热情升高，旅游产业链进入强势复苏期。
- 世界旅游组织预测，2021年下半年国际旅行可能明显反弹。
- 欧盟希望在2021年夏天迎来旅游季，推出“数字绿色证书”促进跨境旅行。
- 普吉岛计划在2021年7月1日起对已接种疫苗的国际旅客免隔离。
- 西双版纳旅游市场持续升温，游客接待量逐月增长，机票预订量增幅全国第一。
- 云南瑞丽突发疫情，影响当地旅游市场。
教育行业动态：
- Archegos爆仓事件导致中概教育股暴跌，引发市场对监管的关注。
- 教育部将加强数字教育资源开发，严审校外培训机构，推动教育行业规范化发展。
- 科德教育主要业务在K9-K12阶段，政策敏感性较低。