20200824-万联证券-休闲服务行业周观点报告_海南两国企获离岛免税资格_中出服将开三家市内免税新店_10页_576kb

休闲服务行业周观点总结

核心内容

本报告总结了2020年8月17日至8月21日期间，休闲服务行业的市场表现、重要事件及投资建议。整体来看，行业在政策利好和旅游复苏的推动下展现出较强的增长潜力，但部分子板块仍面临市场波动和业绩下滑的压力。

主要观点

行业整体表现

• 上周申万休闲服务指数下跌1.75%，跑输上证综指2.36个百分点，在申万28个一级行业指数中排名靠后。
• 但年初至今，申万休闲服务指数上涨63.18%，大幅跑赢上证综指，成为涨幅最高的子行业之一。
• 分细板块来看，景点板块上涨7.64%，其他板块如教育服务、餐饮、酒店、旅游综合等均出现不同程度回调。

行业发展趋势

• 免税行业：海南两家国企获批离岛免税经营资质，三亚年内争取新开3家离岛免税店，中服免税计划在内地再开3家新店，进一步推动免税业务扩张。
• 旅游复苏：湖北旅游复苏显著，A级景区免费政策带动大量游客入园，跨省游客占比近41%，表明旅游需求正在快速恢复。
• 游艇产业：海南游艇出海艘次和人次同比大幅增长，恢复至去年同期水平，显示旅游消费逐步回暖。

教育行业动态

• 教育部部署秋季学期教育教学工作，要求全面恢复教育教学秩序，同时公布全国性竞赛活动名单，强调竞赛的公益性与零收费原则。
• 国务院常务会议决定推进师范毕业生教师资格认定改革，允许教育类硕士及以上学历毕业生、公费师范生免试认定教师资格。
• 财政部要求8月底前完成疫情防控期间教育收费退付工作，为教育行业减轻负担。

关键信息

上市公司动态

• 张家界：注销控股子公司，因持续亏损且与公司战略不符。
• 曲江文旅、长白山、黄山旅游、新智认知、大东海A：均发布半年度报告，营收和净利润同比大幅下降。
• 科锐国际：拟对中测高科进行增资，构成关联交易。
• 美吉姆：与华中师范大学签署战略合作协议，同时出售大连三垒科技股权。

投资建议

• 旅游板块：建议关注与免税业务合作的头部旅行社、受益于演出恢复的演艺行业龙头、旅游和商务出行复苏的酒店龙头以及免税板块。
• 教育板块：建议关注教育资源优质、获客与授课成本控制良好的在线培训机构和职业教育龙头。

风险提示

1. 自然灾害和安全事故风险：旅游行业受游客流动性和异地性影响，自然灾害、重大疫情、大型活动及安全事故可能对经营业绩产生负面影响。
2. 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策调整等，可能影响免税企业预期收益。
3. 投资并购整合风险：行业并购频繁，整合难度加大，存在团队融合及经营风险。

投资评级

• 行业投资评级：强于大市（维持），未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10%。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计超过15%。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计在5%至15%之间。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅预计在-5%至5%之间。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅预计超过5%。

附注

• 基准指数：沪深300指数。
• 免责声明：本报告基于公开资料和研究员调研信息撰写，仅作为参考，不构成投资建议。任何引用、刊发或转载均需获得书面许可，否则将承担相应法律责任。

分析师信息

• 分析师：陈雯

  • 执业证书编号：S0270519060001
  • 电话：18665372087
  • 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn

• 研究助理：

  • 李滢：15521202580 / liying1@wlzq.com.cn
  • 王鹏：15919158497 / wangpeng1@wlzq.com.cn