20210415-财信证券-机械设备行业月度报告_HJT量产项目超预期_光伏设备景气度向上_18页_1mb

报告摘要

机械设备行业月度报告总结

核心内容

本报告发布于2021年4月15日，主要分析机械设备行业在2021年3月的市场表现、行业动态及投资策略。整体来看，机械设备行业在3月保持了一定的景气度，尤其在光伏设备和智能制造领域表现突出。

主要观点

光伏设备

HJT技术进展超预期：3月HJT（异质结）电池产线的利好消息频传，安徽华晟、爱康科技、通威股份等企业均实现了HJT电池的高效率试产，平均效率达23.8%以上，最高效率达24.39%。
HJT设备需求增长：由于HJT技术的效率更高、工艺更简单、能耗更低，其与现有技术路线不兼容，属于增量市场。预计未来五年HJT设备市场空间可达400亿元，对设备厂商极具吸引力。
重点公司：迈为股份、金博股份因其在HJT设备整线供应和单晶炉热场方面的领先地位，被重点推荐。

智能制造

制造业保持扩张：3月中国官方制造业PMI为51.9%，环比上涨1.3pct，表明制造业仍处于扩张通道。供给端和需求端均同步增长，显示行业景气度回升。
数控刀具行业前景良好：国内硬质合金刀具市场国产率不足30%，进口替代空间大。随着制造业扩张和机床更新周期，数控刀具行业进入高景气时代。
重点公司：建议关注智能制造龙头埃斯顿以及核心零部件龙头绿的谐波，同时推荐欧科亿、华锐精密等数控刀具优质企业。

工程机械

3月销量高增长：3月挖机销量同比增长60.0%，其中国内市场销量增长56.6%，出口销量增长116.5%。但预计这种高增长难以持续，全年销量增长预期为10%~15%。
行业展望：建议关注具有超额收益能力的龙头企业，如三一重工、中联重科和恒立液压，这些公司市占率逐步提升，具备较强的竞争力。

关键信息

市场表现

2021年3月1日至31日，申万机械设备指数同比下跌2.53%，但涨幅位居28个行业第13位。
子行业中，环保设备和纺织服装设备涨幅领先，分别上涨13.43%和9.55%。
涨幅前十的个股包括菲达环保（+74.12%）、同力日升（+49.40%）、台海核电（+43.99%）等。

行业数据

2021年3月，中国挖掘机械产品销售79035台，同比增长60.0%。
中国官方制造业PMI为51.9%，生产指数和新订单指数分别为53.9%和53.6%，均环比上涨。
2021年1-2月锂电池产量达29.5亿只，同比增长108%。

公司动态

协鑫光电：完成新一轮融资，计划建设100MW钙钛矿光伏组件量产线，产品效率有望超过24%。
天合光能：HJT电池量产效率达24%以上，即将完成TUV认证。
极电光能：大面积钙钛矿组件效率达20.5%，创世界纪录。
中芯国际：与ASML签订协议，采购12亿美元DUV设备，计划扩建12英寸晶圆厂。
TCL科技：拟设立半导体公司，投资10亿元，布局集成电路芯片设计和半导体功率器件领域。
晶盛机电：签订20.79亿元合同，涉及全自动晶体生长炉、单晶硅棒加工设备和线切机设备。
浙江鼎力：美国商务部对移动式升降作业平台启动“双反”调查，公司已成立专项工作组应对。

公司财报

金博股份：2020年营收4.26亿元，同比增长78.0%；归母净利润1.69亿元，同比增长117.0%。
欧科亿：2020年营收7.02亿元，同比增长16.45%；归母净利润1.07亿元，同比增长21.50%。
华锐精密：2020年营收3.12亿元，同比增长20.57%；归母净利润0.89亿元，同比增长23.94%。
三一重工：2020年营收1000.54亿元，同比增长31.25%；归母净利润154.3亿元，同比增长36.25%。
中联重科：2020年营收651.08亿元，同比增长50.34%；归母净利润72.8亿元，同比增长66.55%。

投资策略

光伏设备：重点关注迈为股份、金博股份，因其在HJT设备供应和单晶炉热场方面的优势。
智能制造：建议关注埃斯顿和绿的谐波等智能制造龙头，以及欧科亿、华锐精密等数控刀具优质企业。
工程机械：推荐三一重工、中联重科和恒立液压，这些公司有望在行业中获得超额收益。

风险提示

宏观经济下行：可能影响行业整体景气度。
贸易摩擦加剧：对出口导向型企业造成压力。
下游行业需求低于预期：可能影响设备厂商的业绩。
行业竞争恶化：可能导致利润空间压缩。
疫情影响持续：可能对供应链和市场表现产生不利影响。

投资评级说明

股票投资评级：
- 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
- 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%~15%。
- 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%~5%。
- 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
行业投资评级：
- 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
- 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%~5%。
- 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

总结

机械设备行业在2021年3月保持了一定的景气度，尤其在光伏设备和智能制造领域表现突出。HJT技术的进展为光伏设备行业带来新的增长点，而制造业的扩张也推动了数控刀具和智能装备的需求。尽管工程机械行业3月销量高增长，但预计全年增长将趋于平稳。建议投资者关注具备技术优势和市场潜力的龙头企业，同时警惕宏观经济和贸易摩擦等风险因素。

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