机械设备行业月度报告：光伏设备利好频传，制造业装备维持高景气-20210518-财信证券-15页_724kb

机械设备行业月度报告总结

核心内容概览

本报告聚焦机械设备行业在2021年4月的表现与展望，指出光伏设备、工程机械及智能装备板块在当前市场环境下具有较高成长性与投资价值。

主要观点

• 光伏设备：行业利好频传，尤其是HJT（异质结）技术的进展超预期。安徽华晟HJT电池片平均效率达到24.12%，最高效率24.72%，预计2022年将与PERC技术成本持平。同时，迈为股份与金博股份作为核心设备商，受到市场高度关注。此外，长城旗下公司创造了大面积钙钛矿组件新世界纪录，效率达20.5%，与晶硅产品相当。爱康科技湖州基地异质结电池平均转化效率达24.2%，技术突破显著。

• 工程机械：行业进入低速增长阶段，4月挖机销量同比仅增长2.5%，为2020年3月以来首次个位数增长。尽管如此，全年销量仍有望增长18.15%。建议关注市占率逐步提升的龙头企业如三一重工、中联重科及零部件龙头恒立液压，其盈利能力和市场地位将带来超额收益。

• 智能制造：制造业仍处于高景气区间，4月PMI指数为51.1%，高于荣枯线。PMI指数连续14个月高于50，显示制造业活动恢复迅速。数控刀具作为机床耗材，受益于制造业扩张，国内硬质合金刀具市场国产率不足30%，进口替代前景广阔。建议关注欧科亿、华锐精密等优质企业。

关键信息

行业表现

• 2021年4月机械设备指数同比-1.14%，在28个行业中排名第16位。
• 子行业中，其它通用机械与制冷空调设备涨幅居前，分别上涨12.28%和8.22%。
• 挖掘机销量46572台，同比上涨2.5%；出口销量同比激增166.3%，显示出口需求强劲。

公司动态

• 迈为股份：开发太阳电池新型印刷技术，有望降低银浆耗量40-50%。
• 金博股份：作为单晶炉热场龙头，受益于光伏技术升级。
• 欧科亿：拟设立子公司建设数控刀具产业园，提升产能与技术能力。
• 三一重工：2021年一季度营收333.28亿元，同比增长93%；归母净利润55.38亿元，同比增长146.16%。
• 恒立液压：2020年营收78.6亿元，同比增长45.09%；归母净利润22.5亿元，同比增长73.88%。
• 捷佳伟创：2020年营收40.44亿元，同比增长60.03%；归母净利润5.23亿元，同比增长36.95%。
• 华锐精密：2021年一季度营收同比增长104.70%，归母净利润同比增长39.56%。

投资策略

• 光伏板块：推荐迈为股份与金博股份，因其在HJT技术上的突破和整线供应能力。
• 工程机械板块：推荐三一重工、中联重科与恒立液压，受益于行业龙头地位与市占率提升。
• 智能制造板块：推荐埃斯顿与绿的谐波，受益于制造业扩张与技术升级。
• 数控刀具：建议关注欧科亿与华锐精密，受益于进口替代机遇与市场需求增长。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响行业整体需求。
• 贸易摩擦加剧：可能对出口业务造成影响。
• 下游行业需求低于预期：可能导致设备需求下滑。
• 行业竞争恶化：可能压缩利润空间。
• 疫情影响持续：可能影响供应链与市场恢复速度。

投资评级

• 股票投资评级：推荐（投资收益率超越沪深300指数15%以上）、谨慎推荐（相对沪深300指数变动幅度为5%-15%）。
• 行业投资评级：同步大市（行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%-5%）。

数据与图表

• PMI数据：4月制造业PMI为51.1%，连续14个月高于50，显示制造业处于高景气区间。
• 挖机销量：4月销量46572台，同比上涨2.5%；出口销量同比增长166.3%。
• 新能源汽车销量：同比增长显著，反映市场需求强劲。
• 动力锂电池装机量：持续增长，显示新能源产业快速发展。
• 北美半导体设备商出货额：增长显著，显示全球半导体设备需求旺盛。

总结

机械设备行业在2021年4月展现出一定的增长潜力，尤其在光伏设备与智能制造领域，技术进步与市场需求的双重驱动下，核心设备商有望获得超额收益。同时，工程机械板块虽进入低速增长阶段，但龙头公司仍具备较强的市场竞争力和盈利能力。投资者应关注具备技术优势与市场地位的公司，同时警惕宏观经济下行与行业竞争加剧等风险。