20230821-国投安信期货-LPG周报_亏损压力下国内化工需求走弱_预期兑现后盘面顶部承压_8页

国内LPG市场周报总结

核心内容

本周国内LPG市场整体呈现震荡态势，受国际现货价格回落及国内化工需求走弱影响，盘面承压。尽管国内炼厂维持挺价，但PDH（丙烷脱氢）装置因亏损压力开工率大幅下滑，化工需求预期偏弱。同时，港口库存持续累积，进口量维持高位，市场整体供应压力增加。

主要观点

1. 国际市场走势

• 中东丙烷离岸价：周度下跌34美元/吨（6.00%）至533美元/吨。
• 美国MB报价：周度下跌7.00美分/加仑（10.00%）至63.00美分/加仑。
• 美国丙烷库存：上周同比增幅降至33.26%，为1月以来最低水平。
• 巴拿马堵塞影响：上周五MB价格有所反弹，但整体仍偏弱。

2. 国内市场价格

• 广州民用气：周一价格周度上涨2.08%至4918元/吨。
• PG2309：周一收盘价4471元/吨，涨幅2.12%。
• PG2308：昨日价格4457元/吨，下跌3.07%。
• PG2310至PG2312：价格整体上涨，涨幅在1.13%至1.56%之间。

3. 下游需求情况

• PDH开工率：上周下降14.19%至71.00%，平均毛利-950元/吨，环比下降102元/吨。
• MTBE开工率：51.24%，环比下降1.61%，平均不含税毛利2285元/吨，环比下降269元/吨。
• 烷基化装置开工率：42.93%，环比上升0.06%。
• 醚后碳四需求：有所转好，均价4654.33元/吨，环比上涨0.22%。

4. 港口库存与进口情况

• 7月进口量：324.61万吨，环比减少1.67%，同比增加50.95%，维持高位。
• 华东进口码头库容率：58%，环比上升5%。
• 华南进口码头库容率：48%，环比上升7%。
• 8月中旬到岸量：预计108.7万吨，环比上升66.1%；8月下旬预计85.4万吨，环比下降21.4%。

5. 上游供给情况

• 外放量：上周全国外放量6.40万吨/天，环比增加830吨/天。
• 山东地炼开工率：62.77%，环比不变。
• 炼厂民用气库存：16.02万吨，环比增加1.07万吨。

关键信息

价格走势

• 国内LPG价格在高位震荡，PG2309合约上涨2.12%，PG2308下跌3.07%。
• 国际价格普遍回落，中东丙烷离岸价和美国MB报价均出现显著下跌。

市场供需

• 需求端：PDH装置因毛利下滑而减产，化工需求偏弱。
• 供给端：国内炼厂外放量增加，港口库存上升，进口量维持高位。

操作建议

• 盘面走势：高位震荡，基差走阔有助于消化仓单。
• 操作评级：★★★，市场趋势较为明确，具备一定的投资机会。

图表与数据来源

• PG主连收盘价、PG合约交易状况、内盘跨品种比价、PG期货远期曲线、LPG期现升贴水率、外盘相关品种走势、LPG月间价差等图表均显示LPG市场处于高位震荡状态。
• 现货行情数据：包括华南丙烷CFR、中东丙烷FOB、广州液化气等，价格波动幅度不大，部分品种小幅下跌。
• 下游需求数据：如PDH开工率、MTBE开工率、醚后碳四均价等，反映化工需求持续偏弱。
• 港口库存与进口数据：显示进口量高位运行，港口库存上升，市场供应压力增加。

总结

本周LPG市场在国际价格回落和国内化工需求走弱的双重压力下，维持高位震荡态势。PDH装置因亏损减产，化工需求预期偏弱，而港口库存持续累积，进口量维持高位，显示供应端压力增加。尽管国内炼厂维持挺价，但市场整体仍承压。操作建议为盘面维持高位震荡，当前具备一定的投资机会。