20180718-光大证券-跨市场新能源汽车周报（2018年第29期）_宁德时代携手华晨宝马_22页_2mb

宁德时代携手华晨宝马：新能源汽车行业周报总结（2018年第29期）

核心内容概述

本报告聚焦于2018年7月9日至7月13日期间，中国新能源汽车行业的市场动态、重要合作、投资情况及板块表现。重点包括宁德时代与华晨宝马的战略合作协议、新三板与A股市场表现、美股与港股动态，以及各细分板块的市场行情分析。

一、宁德时代与华晨宝马战略合作

1. 项目购买：华晨宝马向宁德时代购买电池产能建设项目，金额为8.15亿元。
2. 长期采购：华晨宝马将向宁德时代长期采购指定型号动力电池，支付28.525亿元初始预付款。
3. 股权投资安排：若宁德时代有股权融资计划，华晨宝马有权进行股权投资，投资上限为28.525亿元。

此合作标志着宁德时代在动力电池市场的重要布局，有助于其巩固市场地位并增强供应链稳定性。

二、新三板新能源汽车行业交易回顾

2.1 做市转让板块

• 上涨公司：海斯迪（+12.63%）、贝特瑞（+3.09%）。
• 成交额前三：长城华冠（548万元）、贝特瑞（388万元）、联赢激光（175万元）。
• 创新层表现：2家公司上涨，方林科技（+6.75%）、贝特瑞（+3.09%）。
• 基础层表现：3家公司上涨，速达科技（+71.43%）、中天新能（+14.29%）、海斯威（+12.63%）。

2.2 协议转让板块

• 上涨公司：速达科技（+71.43%）、中天新能（+14.29%）、方林科技（+6.75%）。
• 成交额前三：瑞阳科技（216万元）、天力锂能（21万元）、奥迪威（14万元）。
• 无新增挂牌公司。

三、A股新能源汽车行业表现

• 上涨公司：62家公司上涨，涨幅前三为星云股份（+29.01%）、华友钴业（+19.38%）、科恒股份（+13.96%）。
• 下跌公司：9家公司下跌，跌幅前三为坚瑞沃能（-5.46%）、猛狮科技（-5.21%）、天际股份（-4.23%）。
• 市场表现：
  • 原材料板块：华友钴业（+19.38%）、沪电股份（+9.69%）、天齐锂业（+5.96%）等。
  • 正负极材料板块：格林美（+6.92%）、当升科技（+6.45%）、赣锋锂业（+6.21%）等。
  • 隔膜板块：星源材质（+13.74%）、佛塑科技（+9.59%）、沧州明珠（+5.82%）等。
  • 锂电设备板块：星云股份（+29.01%）、科恒股份（+13.96%）、先导智能（+12.32%）等。
  • 电芯及PACK板块：成飞集成（+8.24%）、骆驼股份（+6.82%）、欣旺达（+5.45%）等。
  • 电机电控板块：万向钱潮（+6.01%）、江特电机（+5.87%）、宁波韵升（+4.70%）等。
  • 整车板块：宇通客车（+4.86%）、上汽集团（+3.88%）、江淮汽车（+2.95%）等。

四、美股与港股表现

• 美股：特斯拉（+2.79%）。
• 港股：北京汽车（+7.06%）、东风集团股份（-3.08%）、泰坦能源技术（-3.96%）、天能动力（-7.42%）。

五、重要公告

5.1 新三板公告

• 贝特瑞：拟与广东芳源环保股份有限公司、威立雅中国控股有限公司、广州得乐环保技术有限公司、深圳市普兰德储能技术有限公司共同设立参股公司“威立雅新能源科技（江门）有限公司”，注册资本3600万元，贝特瑞出资360万元，占10%。
• 阿尔特：拟设立全资子公司“武汉路驰汽车技术有限公司”，注册资本500万元；同时因筹划重大事项，自2018年7月12日起暂停转让。
• 芳源环保：拟与威立雅、得乐、普兰德共同设立控股子公司“江门芳源锂能科技有限公司”，注册资本7800万元，芳源环保出资3978万元，占51%。
• 其他公司：如众联能创、科列技术、纳科诺尔、纽米科技等也发布了相关公告。

5.2 A股公告

• 亿纬锂能：控股股东进行股票质押式回购交易，质押股份2000万股，占公司总股本的2.34%。
• 宇通客车：收到国家新能源汽车推广补贴款83,685万元，将直接冲减应收账款，改善现金流。
• 特锐德：中标国家电网公司相关项目，涉及变电设备及电缆招标。

六、投资建议

我们建议关注以下板块的优质公司：

• 原材料：嘉元科技（2017年净利润0.85亿元）。
• 正负极材料：贝特瑞（3.36亿元）、杉杉能源（6.02亿元）。
• 隔膜：纽米科技（0.06亿元）。
• 锂电设备：联赢激光（0.86亿元）、纳科诺尔（0.34亿元）。
• BMS：科列技术、索尔科技等。
• 电机电控：大地和、瑞阳科技、微特电机等。

七、风险因素

• 政策风险：新能源汽车政策调整可能影响行业发展。
• 市场竞争加剧：随着行业扩张，竞争加剧可能导致利润下滑。

八、行业动态与市场行情

8.1 正极材料

• 三元材料：价格小幅下跌，NCM523动力型主流价20.5-21万元/吨，NCM811维持24万元/吨。
• 三元前驱体：主流报价12.5-12.8万元/吨，上半年产量同比增长35%以上。
• 硫酸钴：主流报价10.7-11.2万元/吨，价格继续下行。
• 磷酸铁锂：主流价格6.8万元/吨，受碳酸锂降价影响，需求有所好转。

8.2 负极材料

• 价格持稳：低端产品2.8-3.5万元/吨，中端4.8-6.2万元/吨，高端7-10万元/吨。
• 市场需求：随着新能源汽车销量增长，负极材料需求有所提升，但部分厂家因原料价格压力而谨慎接单。

8.3 隔膜

• 价格平稳：干法双拉1.3-1.5元/平，湿法基膜2.3-3.0元/平。
• 市场情况：市场需求大，毛利润高，但产能过剩，价格下滑明显。

8.4 电解液

• 价格低位：主流报价3.4-4.1万元/吨，高端产品价格在7万元/吨左右。
• 原料市场：溶剂价格上调，特别是DMC调涨1000元/吨。
• 六氟磷酸锂：主流报价10-12万元/吨，部分厂家高报15万元/吨。

九、行业趋势

• 新能源汽车行业整体保持增长态势，尤其是动力电池和正极材料板块。
• 企业间竞争加剧，市场集中度逐步提升，技术优势和品牌影响力成为关键。
• 政策支持与市场前景推动行业持续发展，但需警惕政策变动及市场竞争带来的风险。

十、总结

本周期内，宁德时代与华晨宝马的战略合作成为行业焦点，展示了动力电池领域的进一步整合趋势。新三板与A股市场表现分化明显，部分企业受益于政策支持和市场需求增长，而部分公司因财务压力或市场竞争而下跌。建议投资者关注具有技术优势和市场竞争力的细分领域公司，同时注意政策和市场竞争风险。