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沪镍&不锈钢早报—2026年7月22日总结

核心内容概述

本报告为2026年7月22日沪镍与不锈钢的早报，提供了当日市场行情、基本面分析、库存数据、基差情况以及主力持仓信息，同时对后续走势进行了简要展望。

沪镍基本面分析

主要观点

• 价格走势：外盘镍价在17000上下震荡，20均线暂有支撑。
• 多空逻辑：
  • 利多因素：
    • 印尼能矿部重申2026年RKAB配额不会大幅偏离2.6亿—2.7亿吨目标区间，配额放宽预期落空。
    • 中东局势导致硫磺价格坚挺，印尼HPAL工艺成本下行预期缓解。
    • 冶炼端持续亏损、供给收缩预期升温，共同托底镍价。
  • 利空因素：
    • 全球显性库存仍处高位，国内仓单超10万吨压制反弹空间。
    • 7月为传统消费淡季，不锈钢终端刚需疲软，钢厂采购节奏放缓。
    • 新能源领域三元材料虽维持高排产，但下游仅刚需补库。
• 结论：沪镍2609合约可少量多头持有，前低止损。

沪镍库存与基差

• 库存数据：
  • LME库存：272040吨，环比减少1182吨。
  • 上交所仓单：100294吨，环比增加911吨。
  • 总库存：372334吨，环比减少271吨。
• 基差情况：
  • 现货基差：-370元/吨，中性。
  • 期货库存：99316吨，环比增加1217吨。
  • 现货库存：14092吨，环比增加1398吨。
  • 保税区库存：2270吨，环比减少1000吨。
  • 全国库存：108.86万吨，环比下降3.47万吨。

不锈钢基本面分析

主要观点

• 价格走势：现货不锈钢价格持平，镍指数上涨1400元/吨。
• 市场状况：
  • 矿供应充足，库存上升，印尼配额或与预期有差距，硫磺问题仍未解决。
  • 矿价维稳，镍铁价格稳中有降，但下方空间有限。
  • 成本线有一定支撑，不锈钢库存下降，期待旺季到来去库存化。
• 结论：不锈钢2609合约20均线上下宽幅震荡运行。

不锈钢库存与基差

• 库存数据：
  • 无锡库存：58.59万吨，佛山库存：33.74万吨。
  • 不锈钢仓单：89347吨，环比增加3402吨。
• 基差情况：
  • 不锈钢平均价格：15675元/吨，基差875元/吨，偏多。

镍矿与海运费情况

• 镍矿价格：
  • 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：64.5美元/湿吨，持平。
  • 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：320美元/湿吨，环比下跌0.25美元/湿吨。
• 海运费：
  • 苏里高-连云港：13.8美元/吨，持平。
  • 苏里高-宁德港：12.8美元/吨，持平。

成本分析

• 传统成本：
  • 废钢生产成本：14351元/吨。
  • 低镍+纯镍成本：14621元/吨和17301元/吨。

进口价信息

• 进口价折算：131588元/吨。

主要结论

• 沪镍：当前镍价处于政策预期收紧与高库存现实的博弈之中，建议少量多头持有，前低止损。
• 不锈钢：20均线上下宽幅震荡运行，期待旺季到来去库存化。

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