> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢早报—2026年7月22日总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年7月22日沪镍与不锈钢的早报，提供了当日市场行情、基本面分析、库存数据、基差情况以及主力持仓信息，同时对后续走势进行了简要展望。 ## 沪镍基本面分析 ### 主要观点 - **价格走势**：外盘镍价在17000上下震荡，20均线暂有支撑。 - **多空逻辑**： - **利多因素**： - 印尼能矿部重申2026年RKAB配额不会大幅偏离2.6亿—2.7亿吨目标区间，配额放宽预期落空。 - 中东局势导致硫磺价格坚挺，印尼HPAL工艺成本下行预期缓解。 - 冶炼端持续亏损、供给收缩预期升温，共同托底镍价。 - **利空因素**： - 全球显性库存仍处高位，国内仓单超10万吨压制反弹空间。 - 7月为传统消费淡季，不锈钢终端刚需疲软，钢厂采购节奏放缓。 - 新能源领域三元材料虽维持高排产，但下游仅刚需补库。 - **结论**：沪镍2609合约可少量多头持有，前低止损。 ## 沪镍库存与基差 - **库存数据**： - LME库存：272040吨，环比减少1182吨。 - 上交所仓单：100294吨，环比增加911吨。 - 总库存：372334吨，环比减少271吨。 - **基差情况**： - 现货基差：-370元/吨，中性。 - 期货库存：99316吨，环比增加1217吨。 - 现货库存：14092吨，环比增加1398吨。 - 保税区库存：2270吨，环比减少1000吨。 - 全国库存：108.86万吨，环比下降3.47万吨。 ## 不锈钢基本面分析 ### 主要观点 - **价格走势**：现货不锈钢价格持平，镍指数上涨1400元/吨。 - **市场状况**： - 矿供应充足，库存上升，印尼配额或与预期有差距，硫磺问题仍未解决。 - 矿价维稳，镍铁价格稳中有降，但下方空间有限。 - 成本线有一定支撑，不锈钢库存下降，期待旺季到来去库存化。 - **结论**：不锈钢2609合约20均线上下宽幅震荡运行。 ## 不锈钢库存与基差 - **库存数据**： - 无锡库存：58.59万吨，佛山库存：33.74万吨。 - 不锈钢仓单：89347吨，环比增加3402吨。 - **基差情况**： - 不锈钢平均价格：15675元/吨，基差875元/吨，偏多。 ## 镍矿与海运费情况 - **镍矿价格**： - 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：64.5美元/湿吨，持平。 - 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：320美元/湿吨，环比下跌0.25美元/湿吨。 - **海运费**： - 苏里高-连云港：13.8美元/吨，持平。 - 苏里高-宁德港：12.8美元/吨，持平。 ## 成本分析 - **传统成本**： - 废钢生产成本：14351元/吨。 - 低镍+纯镍成本：14621元/吨和17301元/吨。 ## 进口价信息 - **进口价折算**：131588元/吨。 ## 主要结论 - **沪镍**：当前镍价处于政策预期收紧与高库存现实的博弈之中，建议少量多头持有，前低止损。 - **不锈钢**：20均线上下宽幅震荡运行，期待旺季到来去库存化。 ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料和实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告所载观点仅为编写人设想，不代表公司立场。 - 投资者应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。 ## 联系方式 - **地址**：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - **电话**：400-600-7111 - **邮箱**：dyqh@dyqh.info