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沪镍&不锈钢早报总结 - 2026年5月18日

核心内容概览

沪镍分析

• 价格走势：沪镍2606合约上周整体震荡回落，价格收于20日均线以下，呈现偏弱运行。
• 基本面：上游镍矿供应充足，菲律宾镍矿到港放量，国内港口库存持续增加，供强需弱格局明显。不锈钢利润收窄，钢厂追高意愿减弱。
• 库存情况：国内上期所镍库存大幅攀升，社会库存累库站上10万大关，而LME镍库存小幅去化，库存结构分化。
• 基差：沪镍现货基差为420，中性。
• 主力持仓：主力净空，空头减仓，整体偏空。
• 结论：沪镍2606合约在20日均线以下震荡偏弱。

不锈钢分析

• 价格走势：不锈钢2606合约价格略降，收盘价在20日均线以下，运行偏弱。
• 基本面：不锈钢现货价格小幅回落，矿价出现回调，镍铁价格涨跌互现，成本支撑有所松动，库存小幅回落，但需求增速缓慢。
• 库存情况：不锈钢期货仓单小幅增加236吨，全国不锈钢库存为113.48万吨，环比下降1.04万吨，其中300系库存为38万吨，环比下降0.3万吨。
• 基差：不锈钢基差为1427.5，偏多。
• 结论：不锈钢2606合约在20日均线以下震荡偏弱。

主要观点

沪镍

• 价格影响因素：宏观情绪消退，叠加印尼税收政策推迟、硫磺供应缓解等前期利好因素减弱，导致镍价回调。
• 供需格局：上游镍矿供应持续增加，国内库存压力显著，下游消费复苏迟缓，整体呈现弱现实格局。
• 市场预期：镍价进入高波动区间震荡阶段，短期内反弹空间有限。

不锈钢

• 价格影响因素：不锈钢现货价格小幅回落，成本支撑有所松动，但库存小幅下降，需求增速缓慢。
• 库存变化：全国不锈钢库存环比下降，300系库存下降，但整体仍处于较高水平。
• 市场预期：不锈钢价格在20日均线以下震荡偏弱，短期内缺乏明显上涨动力。

关键信息

价格数据

• 沪镍主力：5月15日收盘价为143330元/吨，较前一日下跌1140元/吨。
• 伦镍：5月15日收盘价为18580美元/吨，较前一日下跌360美元/吨。
• 不锈钢主力：5月15日收盘价为14835元/吨，较前一日下跌60元/吨。
• 现货价格：
  • SMM1#电解镍：143750元/吨
  • 1#金川镍：144650元/吨
  • 1#进口镍：142900元/吨
  • 镍豆：144000元/吨

库存数据

• LME镍库存：275778吨，与前一日持平。
• 上期所镍库存：78513吨，较前一日增加2485吨。
• 总库存：354291吨，较前一日增加2485吨。
• 不锈钢库存：全国不锈钢库存为113.48万吨，环比下降1.04万吨；上期所不锈钢仓单为70469吨，较前一日增加236吨。

成本与供需

• 镍矿价格：
  • 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：67美元/湿吨，较前一日下跌2美元/湿吨。
  • 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：34.5美元/湿吨，与前一日持平。
• 镍铁价格：
  • 高镍：1148.2元/镍点，较前一日下跌0.22元/镍点。
  • 低镍：3625元/吨，与前一日持平。
• 成本线：
  • 传统成本：14674元/吨
  • 废钢生产成本：14860元/吨
  • 低镍+纯镍成本：18410元/吨

进口价折算

• 进口价折算：144190元/吨，具体价格数据如下：
  • 1日：90000元/吨
  • 163日：85000元/吨
  • 325日：95000元/吨
  • 487日：105000元/吨
  • 649日：98000元/吨
  • 811日：150000元/吨
  • 973日：100000元/吨
  • 1135日：120000元/吨
  • 1297日：140000元/吨
  • 1459日：370000元/吨
  • 1621日：250000元/吨
  • 1783日：180000元/吨
  • 1945日：170000元/吨
  • 2107日：130000元/吨

其他信息

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