> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢早报总结 - 2026年5月18日 ## 核心内容概览 ### 沪镍分析 - **价格走势**：沪镍2606合约上周整体震荡回落，价格收于20日均线以下，呈现偏弱运行。 - **基本面**：上游镍矿供应充足，菲律宾镍矿到港放量，国内港口库存持续增加，供强需弱格局明显。不锈钢利润收窄，钢厂追高意愿减弱。 - **库存情况**：国内上期所镍库存大幅攀升，社会库存累库站上10万大关，而LME镍库存小幅去化，库存结构分化。 - **基差**：沪镍现货基差为420，中性。 - **主力持仓**：主力净空，空头减仓，整体偏空。 - **结论**：沪镍2606合约在20日均线以下震荡偏弱。 ### 不锈钢分析 - **价格走势**：不锈钢2606合约价格略降，收盘价在20日均线以下，运行偏弱。 - **基本面**：不锈钢现货价格小幅回落，矿价出现回调，镍铁价格涨跌互现，成本支撑有所松动，库存小幅回落，但需求增速缓慢。 - **库存情况**：不锈钢期货仓单小幅增加236吨，全国不锈钢库存为113.48万吨，环比下降1.04万吨，其中300系库存为38万吨，环比下降0.3万吨。 - **基差**：不锈钢基差为1427.5，偏多。 - **结论**：不锈钢2606合约在20日均线以下震荡偏弱。 ## 主要观点 ### 沪镍 - **价格影响因素**：宏观情绪消退，叠加印尼税收政策推迟、硫磺供应缓解等前期利好因素减弱，导致镍价回调。 - **供需格局**：上游镍矿供应持续增加，国内库存压力显著，下游消费复苏迟缓，整体呈现弱现实格局。 - **市场预期**：镍价进入高波动区间震荡阶段，短期内反弹空间有限。 ### 不锈钢 - **价格影响因素**：不锈钢现货价格小幅回落，成本支撑有所松动，但库存小幅下降，需求增速缓慢。 - **库存变化**：全国不锈钢库存环比下降，300系库存下降，但整体仍处于较高水平。 - **市场预期**：不锈钢价格在20日均线以下震荡偏弱，短期内缺乏明显上涨动力。 ## 关键信息 ### 价格数据 - **沪镍主力**：5月15日收盘价为143330元/吨，较前一日下跌1140元/吨。 - **伦镍**：5月15日收盘价为18580美元/吨，较前一日下跌360美元/吨。 - **不锈钢主力**：5月15日收盘价为14835元/吨，较前一日下跌60元/吨。 - **现货价格**： - SMM1#电解镍：143750元/吨 - 1#金川镍：144650元/吨 - 1#进口镍：142900元/吨 - 镍豆：144000元/吨 ### 库存数据 - **LME镍库存**：275778吨，与前一日持平。 - **上期所镍库存**：78513吨，较前一日增加2485吨。 - **总库存**：354291吨，较前一日增加2485吨。 - **不锈钢库存**：全国不锈钢库存为113.48万吨，环比下降1.04万吨；上期所不锈钢仓单为70469吨，较前一日增加236吨。 ### 成本与供需 - **镍矿价格**： - 红土镍矿CIF（Ni1.5%）：67美元/湿吨，较前一日下跌2美元/湿吨。 - 红土镍矿CIF（Ni0.9%）：34.5美元/湿吨，与前一日持平。 - **镍铁价格**： - 高镍：1148.2元/镍点，较前一日下跌0.22元/镍点。 - 低镍：3625元/吨，与前一日持平。 - **成本线**： - 传统成本：14674元/吨 - 废钢生产成本：14860元/吨 - 低镍+纯镍成本：18410元/吨 ### 进口价折算 - **进口价折算**：144190元/吨，具体价格数据如下： - 1日：90000元/吨 - 163日：85000元/吨 - 325日：95000元/吨 - 487日：105000元/吨 - 649日：98000元/吨 - 811日：150000元/吨 - 973日：100000元/吨 - 1135日：120000元/吨 - 1297日：140000元/吨 - 1459日：370000元/吨 - 1621日：250000元/吨 - 1783日：180000元/吨 - 1945日：170000元/吨 - 2107日：130000元/吨 ## 其他信息 - **免责声明**：本报告由大越期货股份有限公司发布，未经书面授权，不得更改、复制或传播。报告内容仅供参考，不构成任何投资建议，大越期货不对因使用本报告而造成的损失承担责任。 - **联系方式**： - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：400-600-7111 - 邮箱：dyqh@dyqh.info