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大越期货投资咨询部发布2025年5月7日沪镍&不锈钢早报。报告显示，镍与不锈钢市场呈现震荡格局。外盘镍价反弹站稳5日均线，短期受印尼政策扰动及成本支撑影响，长期供应过剩和高库存背景下维持区间震荡。不锈钢下游需求偏弱，交易所仓单持续流入现货市场，加剧供应压力。沪镍主力合约2506呈现震荡运行特征，不锈钢2506则震荡偏弱。

基差方面，沪镍现货价格为125575元/吨，基差945元，显示偏多态势；不锈钢现货平均价格13675元/吨，基差940元，同样偏多。但期货库存数据呈现负增长，沪镍仓单减少183吨，不锈钢仓单减少300吨，表明市场空头力量增强。LME镍库存降至200082吨，环比下降336吨，显示流通性压力。

主要影响因素包含多空两面：利多因素包括新能源汽车产销数据持续向好，3月同比增幅显著。利空因素则有国内镍产量同比大幅增长，需求端无新增长点，长期过剩格局未改；镍铁价格持续回落，压缩生产成本；不锈钢仓单集中流入现货，市场供应压力增加。当前镍价下方有成本支撑，上方受供应过剩压制，形成震荡格局。不锈钢因库存攀升及需求不足，趋势偏弱。市场需关注印尼政策变化和成本波动对价格的直接影响，同时警惕长期供需失衡带来的下行风险。