> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪镍&不锈钢周报（5.11-5.15）总结 ## 核心内容 本周沪镍价格整体呈现震荡回落态势，宏观情绪消退与基本面压力共振导致镍价回调。上游镍矿供应恢复，国内港口库存增加，叠加印尼税收政策推迟及硫磺供应缓解预期，削弱了镍价反弹空间。不锈钢价格小幅下跌，库存小幅下降，但消费复苏迟缓，对价格支撑不足。新能源汽车产销数据增长有限，对镍需求支撑有限。整体市场进入预期修正与高波动震荡阶段。 ## 主要观点 - **沪镍**：价格震荡回落，技术面显示空头排列，短期或继续向下考验14.0万/吨支撑。 - **不锈钢**：价格小幅下跌，库存小幅下降，但消费复苏缓慢，市场情绪偏弱。 - **镍矿**：供应恢复，库存上升，印尼政策反复，对镍价影响中性。 - **镍铁**：价格涨跌互现，高品位成交价坚挺，低品位议价区间下移，成本开始松动。 - **精炼镍**：供应充足，国内库存继续累库，对镍价偏空。 - **新能源**：消费进入小高峰期，但增长有限，对镍需求支撑不足。 ## 关键信息 ### 1. 镍矿市场状况 - **价格**：红土镍矿（CIF）NI1.5%价格下跌5.71%，NI1.4%价格下跌7.81%。 - **库存**：中国14港镍矿库存总量为759.99万湿吨，环比增加4.28万湿吨，增幅0.57%。 - **进口**：3月镍矿进口量163.19万吨，环比增加33.34%，同比增加6.30%。自菲律宾进口占比85.37%。 - **趋势**：供应季节性恢复，库存累积，政策影响减弱，市场进入震荡阶段。 ### 2. 电解镍市场状况 - **价格**：上海电解镍价格下跌1.63%，上海俄镍下跌1.78%，金川出厂价下跌2.34%。 - **库存**：LME镍库存减少2010吨，上期所镍库存增加8203吨，社会库存累库至10.67万吨。 - **产量**：4月中国精炼镍产量35250吨，环比减少5.59%，同比减少3.29%。5月预计产量33280吨，环比减少5.59%，同比减少7.54%。 - **趋势**：价格回落，库存上升，成本端压力显现。 ### 3. 镍铁市场状况 - **价格**：低镍铁价格上涨1.43%，高镍铁价格持平。 - **库存**：4月镍铁可流通库存18.0万实物吨，折合3.5万镍吨。 - **进口**：3月镍铁进口量82.3万吨，环比减少1.0%，同比减少18.7%。 - **趋势**：价格涨跌互现，成本开始松动，市场情绪偏弱。 ### 4. 不锈钢市场状况 - **价格**：304不锈钢价格下跌0.08%，无锡、杭州下跌300元/吨，佛山上涨600元/吨，上海下跌50元/吨。 - **库存**：5月15日全国不锈钢库存113.48万吨，环比下跌1.04万吨。 - **产量**：4月不锈钢粗钢产量373.04万吨，其中300系产量196.04万吨，环比增长1.2%。 - **趋势**：价格小幅下跌，库存下降，但消费复苏迟缓。 ### 5. 新能源汽车产销情况 - **产量**：4月新能源汽车产量132万辆，销量134.4万辆，同比分别增长5.5%和9.7%。 - **动力电池**：4月动力电池及储能电池合计产量183.9GWh，环比增长3.5%，同比增长55.6%。 - **装车量**：4月动力电池装车量62.4GWh，环比增长10.4%，同比增长15.2%。 - **趋势**：新能源汽车产销增长，但动力电池装车量增长有限，对镍需求支撑不足。 ## 操作策略 - **沪镍主力**：20均线以下震荡偏弱运行。 - **不锈钢主力**：20均线以下震荡偏弱运行。 ## 技术分析 - **沪镍**：价格震荡下行，有效跌破20日均线，MACD指标形成死亡交叉，KDJ指标进入超卖区域，技术性修复需求显现。 - **支撑位**：14.0万/吨为技术面核心支撑区，若下探该关口，或引发反弹。 ## 产业链梳理总结 - **镍矿**：供应恢复，库存上升，印尼政策影响减弱。 - **镍铁**：价格涨跌互现，成本松动，市场情绪偏弱。 - **精炼镍**：供应充足，国内库存继续累库，对镍价偏空。 - **不锈钢**：库存小幅下降，但消费复苏缓慢，对价格支撑不足。 - **新能源**：产销增长，但动力电池装车量增长有限，对镍需求支撑不足。 ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播。 - 报告基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，投资者据此操作，风险自担。