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沪镍&不锈钢早报总结 —— 2026年5月21日

一、核心内容概述

本报告对2026年5月21日沪镍和不锈钢市场进行了分析，涵盖了基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格走势等方面。整体来看，镍和不锈钢市场均处于震荡偏弱的运行状态，市场情绪偏空。

二、沪镍市场分析

1. 基本面

• 外盘走势：小幅反弹，但20均线未突破，整体维持高位震荡。
• 上游供应：菲律宾镍矿到港持续放量，国内港口镍矿库存增加，供强需弱格局明显，矿价承压下行。
• 镍铁市场：高位震荡，品位分化，不锈钢利润收窄削弱了钢厂的追高意愿。
• 硫酸镍：价格小幅回落至33850元/吨，但下游三元前驱体订单未见明显放量，需求端支撑不足。
• 库存：LME镍库存小幅去化，而国内上期所镍库存大幅攀升，社会库存累库站上10万大关，国内现货消化压力加大。
• 价格逻辑：本轮镍价回调主要受宏观情绪消退、印尼税收政策推迟、硫磺供应缓解预期等前期利多因素减弱，叠加菲律宾矿端放量、国内高库存及下游消费复苏迟缓的影响。

2. 基差

• 现货基差为-2140，偏空。

3. 库存

• LME库存：279672吨，+3576吨
• 上期所仓单：79267吨，+437吨
• 总库存：358939吨，+4013吨

4. 盘面走势

• 收盘价低于20均线，20均线向上，整体偏中性。

5. 主力持仓

• 主力持仓净空，且空头减少，偏空。

6. 结论

• 沪镍2606：20均线上下震荡运行。

三、不锈钢市场分析

1. 基本面

• 现货价格：下降，矿供应开始恢复，库存回升，矿价回落。
• 镍铁价格：涨跌互现，成本线支撑有所松动。
• 不锈钢库存：小幅回落，但需求增速仍较缓。

2. 基差

• 不锈钢平均价格15987.5元，基差1087.5元，偏多。

3. 库存

• 不锈钢仓单：72628吨，+692吨

4. 盘面走势

• 收盘价低于20均线，且20均线向下，偏空。

5. 结论

• 不锈钢2606：20均线以下震荡偏弱运行。

四、镍矿与镍铁价格

五、不锈钢生产成本

六、进口价折算

• 进口价折算为147314元/吨。

七、库存趋势图

• LME镍库存趋势图显示库存持续波动，5月15日为279672吨。
• 无锡不锈钢库存为59.07万吨，佛山为35.56万吨，全国库存为113.48万吨，环比下跌1.04万吨。
• 300系不锈钢库存为68.9万吨，环比下跌0.3万吨。

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