> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 印尼国有化出口加速推进，镍不锈钢维持震荡 ## 核心内容概述 2026年7月21日，镍与不锈钢市场均呈现震荡走势。镍价受政策面与基本面博弈影响，不锈钢则受供给与需求变化及宏观政策影响，整体市场情绪偏中性。 --- ## 镍品种市场分析 ### 当日行情 - **沪镍主力合约**：开于130300元/吨，收于130620元/吨，涨幅为0.28%。 - **成交量**：197420手，环比减少56836手。 - **持仓量**：220549手，环比减少384手。 ### 走势分析 - **政策面**：印尼加速推进国有化出口，成立国企DSI统筹棕榈油、煤炭及铁合金出口，但DSI并非唯一出口商，更多作为价格监管者。 - **印尼政策**：中期配额调整及国有化出口政策已审批，矿企需在7月31日前提交修订申请，新增配额尚未明确。 - **基本面**：供应端受中东局势影响，硫磺价格维持高位，MHP生产受阻，IWIP园区电力短缺，高镍生铁供应受限。需求端不锈钢止跌反弹，钢厂挺价意愿强，终端刚需偏弱，新能源汽车产销符合预期但处于消费淡季。 ### 现货与库存 - **镍矿报价**：菲律宾镍矿CIF价稳定于47美元/湿吨；印尼内贸矿基准价降至66.64美元/湿吨，实际成交价在70.64美元/湿吨附近。 - **进口数据**：6月中国精炼镍进口量25690.653吨，环比下降14.71%，但同比上涨51.03%。 - **库存情况**：全球镍显性库存仍处历史高位，中国累库，LME去库，SHFE库存突破十万吨。 ### 升水与仓单 - **升水变化**：金川镍升水1650元/吨，进口镍升水-50元/吨，镍豆升水50元/吨。 - **仓单数据**：沪镍仓单量为100294吨，环比增加911吨；LME镍库存为272040吨，环比减少1182吨。 --- ## 不锈钢品种市场分析 ### 当日行情 - **不锈钢主力合约**：开于14690元/吨，收于14800元/吨，涨幅不详。 - **成交量**：146011手，环比减少7776手。 - **持仓量**：110138手，环比减少4171手。 ### 走势分析 - **供给端**：7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，环比增加2.4%，同比增加12.12%。 - **需求端**：房地产施工、新开工及竣工面积同比均下降，不锈钢需求偏弱，以刚需为主。 - **进口情况**：6月中国不锈钢材进口量为12.02万吨，环比增加31.92%，同比增加9.81%。 ### 现货与库存 - **现货价格**：无锡与佛山市场不锈钢价格均为15000元/吨，304/2B升贴水230至630元/吨。 - **高镍生铁价格**：SMM数据显示，昨日高镍生铁出厂含税均价为1127.0元/镍点。 - **库存情况**：不锈钢总库存维持高位，市场情绪偏弱。 --- ## 市场策略建议 ### 镍 - **单边策略**：区间操作为主，难以走出单边行情。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：均无明确建议。 ### 不锈钢 - **单边策略**：中性，短期仍将跟随镍价震荡。 - **跨期、跨品种、期现、期权策略**：均无明确建议。 --- ## 主要风险提示 - **政策风险**：国内相关经济政策、房地产政策、印尼政策及美国总统表态可能影响市场走势。 - **市场波动**：宏观经济变化、供需失衡、突发事件（如中东局势）可能带来价格波动。 --- ## 图表说明 - **图1-14**：涵盖LME收盘价、沪镍收盘价、精炼镍进口盈亏、镍矿报价、不锈钢价格、库存变化等关键指标。 - **资料来源**：SMM、Mysteel、华泰期货研究院。 --- ## 本期分析研究员 - **封帆** 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 - **师橙** 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 - **陈思捷** 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅为当日判断，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，本公司及作者不承担因此产生的任何责任。未经授权，禁止转载或引用。