20260722-华泰期货-新能源及有色金属日报_印尼国有化出口加速推进_镍不锈钢维持震荡_8页_1mb

印尼国有化出口加速推进，镍不锈钢维持震荡

核心内容概述

2026年7月21日，镍与不锈钢市场均呈现震荡走势。镍价受政策面与基本面博弈影响，不锈钢则受供给与需求变化及宏观政策影响，整体市场情绪偏中性。

镍品种市场分析

当日行情

• 沪镍主力合约：开于130300元/吨，收于130620元/吨，涨幅为0.28%。
• 成交量：197420手，环比减少56836手。
• 持仓量：220549手，环比减少384手。

走势分析

• 政策面：印尼加速推进国有化出口，成立国企DSI统筹棕榈油、煤炭及铁合金出口，但DSI并非唯一出口商，更多作为价格监管者。
• 印尼政策：中期配额调整及国有化出口政策已审批，矿企需在7月31日前提交修订申请，新增配额尚未明确。
• 基本面：供应端受中东局势影响，硫磺价格维持高位，MHP生产受阻，IWIP园区电力短缺，高镍生铁供应受限。需求端不锈钢止跌反弹，钢厂挺价意愿强，终端刚需偏弱，新能源汽车产销符合预期但处于消费淡季。

现货与库存

• 镍矿报价：菲律宾镍矿CIF价稳定于47美元/湿吨；印尼内贸矿基准价降至66.64美元/湿吨，实际成交价在70.64美元/湿吨附近。
• 进口数据：6月中国精炼镍进口量25690.653吨，环比下降14.71%，但同比上涨51.03%。
• 库存情况：全球镍显性库存仍处历史高位，中国累库，LME去库，SHFE库存突破十万吨。

升水与仓单

• 升水变化：金川镍升水1650元/吨，进口镍升水-50元/吨，镍豆升水50元/吨。
• 仓单数据：沪镍仓单量为100294吨，环比增加911吨；LME镍库存为272040吨，环比减少1182吨。

不锈钢品种市场分析

当日行情

• 不锈钢主力合约：开于14690元/吨，收于14800元/吨，涨幅不详。
• 成交量：146011手，环比减少7776手。
• 持仓量：110138手，环比减少4171手。

走势分析

• 供给端：7月国内不锈钢粗钢总排产预计达359.99万吨，环比增加2.4%，同比增加12.12%。
• 需求端：房地产施工、新开工及竣工面积同比均下降，不锈钢需求偏弱，以刚需为主。
• 进口情况：6月中国不锈钢材进口量为12.02万吨，环比增加31.92%，同比增加9.81%。

现货与库存

• 现货价格：无锡与佛山市场不锈钢价格均为15000元/吨，304/2B升贴水230至630元/吨。
• 高镍生铁价格：SMM数据显示，昨日高镍生铁出厂含税均价为1127.0元/镍点。
• 库存情况：不锈钢总库存维持高位，市场情绪偏弱。

市场策略建议

镍

• 单边策略：区间操作为主，难以走出单边行情。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确建议。

不锈钢

• 单边策略：中性，短期仍将跟随镍价震荡。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：均无明确建议。

主要风险提示

• 政策风险：国内相关经济政策、房地产政策、印尼政策及美国总统表态可能影响市场走势。
• 市场波动：宏观经济变化、供需失衡、突发事件（如中东局势）可能带来价格波动。

图表说明

• 图1-14：涵盖LME收盘价、沪镍收盘价、精炼镍进口盈亏、镍矿报价、不锈钢价格、库存变化等关键指标。
• 资料来源：SMM、Mysteel、华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 封帆
  从业资格号：F03139777
  投资咨询号：Z0021579

• 师橙
  从业资格号：F3046665
  投资咨询号：Z0014806

• 陈思捷
  从业资格号：F3080232
  投资咨询号：Z0016047

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告观点仅为当日判断，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，本公司及作者不承担因此产生的任何责任。未经授权，禁止转载或引用。