20260516-国联期货-尿素周报_回归基本面_28页_901kb

报告摘要

期货价格: 2026年5月15日，UR2609合约收于1853元/吨，周跌幅为3.64%。
现货价格: 山东中小颗粒尿素价格为1804元/吨(-43)，河南为1826元/吨(-14)，山西为1785元/吨(-39)，广东为2000元/吨(-37)。
基差: 主流区域基差走强，山东为-49元/吨(+27)，河南为-27元/吨(+56)，广东为147元/吨(+33)，山西为-68元/吨(+31)。
价差: UR9-1价差收于-12元/吨(-19)，山东-河南价差为-22元/吨，广东-山西价差为215元/吨，广东-河南价差为174元/吨。

利多: 港口煤价高位趋稳，涨幅收窄；环渤海港口库存小幅累库但仍处近年低位，优质现货偏紧；进口煤到岸成本坚挺，内外价差倒挂扩大，沿海电厂进口煤招标活跃，外盘报价坚挺；内陆产地稳中有升，化工、建材刚需对冲电煤淡季弱势，高卡资源领涨。

利空: 5月8日-5月14日，润锦化工等12套装置（共515万吨/年）检修，尿素供应阶段性下滑；周检修损失量16.11万吨，环比增加8.29万吨；下周期尿素日产预计在20-20.7万吨。

中性: 各区域进入农业用肥空窗期，仅少数区域尚存零星追肥补采需求；下游复合肥企业开工持续走弱，原料补库心态偏谨慎；工业领域需求未有明显起色，终端消耗平稳偏弱；出口订单停滞，整体需求格局偏弱。

利多: 霍尔木兹海峡运力受限，伊、卡尿素外运受阻，叠加国内出口配额严控、俄化肥流通受限，埃及加码氮肥出口关税，全球供给明显收缩；需求端，印度雨季稻备肥进入关键阶段，东南亚用肥刚需接续释放，巴西作物追肥、澳大利亚秋冬播用肥同步跟进。

山东中小颗粒尿素价格：从2022年1月的2500元/吨逐步上涨至2026年5月的3100元/吨。
河南中小颗粒尿素价格：从2022年1月的2500元/吨上涨至2026年5月的3100元/吨。
山西中小颗粒尿素价格：从2022年1月的2400元/吨上涨至2026年5月的3100元/吨。
FOB中国价格：从2022年1月的880元/吨上涨至2026年5月的400元/吨。
FOB中东价格：从2022年1月的850元/吨上涨至2026年5月的400元/吨。
CFR东南亚价格：从2022年1月的850元/吨上涨至2026年5月的780元/吨。
阳泉无烟块煤价格：从2022年1月的1600元/吨上涨至2026年5月的900元/吨。
鄂尔多斯动力煤Q5500价格：从2022年1月的650元/吨上涨至2026年5月的560元/吨。
山东合成氨市场价：从2022年1月的3800元/吨上涨至2026年5月的5100元/吨。
复合肥价格：河南45%S价格从2022年1月的3200元/吨上涨至2026年5月的4100元/吨；山东45%S价格从2022年1月的3300元/吨上涨至2026年5月的4000元/吨；湖北45CL价格从2022年1月的3300元/吨上涨至2026年5月的4000元/吨。